今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商近(jìn)期对于基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示(shì)，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从(cóng)科(kē)技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务(wù)交流会暨国(g自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么uó)新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降(jiàng)低基金首(shǒu)发的(de)考核权重(zhòng)。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类(lèi)似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是九只同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来(lái)资(zī)本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来(lái)发(fā)展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑(sù)提(tí)供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额(é)占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的(de)盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票(piào)认购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由(yóu)“实(shí)力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添(tiān)富央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值(zhí)优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中(zhōng)特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能(néng)力和抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值(zhí)水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的(de)投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革(gé)的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望持(chí)续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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