注(zhù)：分板块统计国企股(gǔ)年(nián)内涨跌幅均值(zhí)

　　行情内(nèi)部轮动(dòng)分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵月(yuè)余，部分(fēn)高(gāo)位(wèi)人(rén)气股近期也有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日(rì)）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国(guó)际(jì)等(děng)多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看(kàn)，作为市场“聪明(míng)钱”的北向资金(jīn)近两日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连续(xù)6日加仓(cāng)而(ér)减持，不过，具体个股方面，仍有不少(shǎo)个(gè)股(gǔ)获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片仔癀、中国石油、设(shè)计总(zǒng)院本周累计加仓均在(zài)3亿(yì)元以上。

　　山西(xī)证券近日研报指出(chū)，现(xiàn)有的“中(zhōng)特估(gū)”概念引(yǐn)发的估值修复仍在演绎。短(duǎn)期行情在热点题材上体现出(chū)较高的赚钱效(xiào)应。长期(qī)在国企改革的深度价值挖掘(jué)方面仍有较大增长空间。结合政策方(fāng)向(xiàng)来看，未(wèi)来的投资机会主要(yào)围绕以下(xià)方向：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战略性重组和(hé)专业(yè)化整合，以及存(cún)在优质资产(chǎn)注入上(shàng)市平台或重组预期的板块和标(biāo)的，如军工(gōng)、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型(xíng)：此前基本面(miàn)较(jiào)弱，但因(yīn)行(xíng)业景气(qì)、周期上行(xíng)等原因，近期有所改善(shàn)，并有望持续向好，如建筑和船舶(bó)制造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显(xiǎn)偏(piān)低，但是受北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日益业务预期(qī)与估(gū)值逻辑(jí)变化，催生重估行情(qíng)，如公(gōng)共事业(yè)领域(yù)与三大通(tōng)信运营商等。重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)行业：船舶、建筑、军工、公共(gòng)事业、交运和通信(xìn)。

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