本周铁矿(kuàng)石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截至21日(rì)下(xià)午收(shōu)盘，大商所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石(shí)指(zhǐ)数(shù)期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记(jì)者注意(yì)到(dào)，本周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一(yī)直处于(yú)下跌(diē)的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿石研究(jiū)员梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步发(fā)酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利润(rùn)被进(jìn)一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)出现见顶(dǐng)回落(luò)，下(xià)游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更(gèng)为明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约(yuē)开始(shǐ)计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱(ruò)，品(pǐn)种间(jiān)形(xíng)成负反馈(kuì)局(jú)面。从终端(duān)需求(qiú)看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需(xū)基(jī)本和(hé)去年同期持平(píng)，整(zhěng)体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析(xī)师马(mǎ)亮认为，近期市(shì)场(chǎng)对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁(tiě)矿石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库(kù)存总量矛盾(dùn)不(bù)明显。大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库存(cún)明(míng)显(xiǎn)低于历(lì)史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常(cháng)态(tài)，对补库(kù)不应(yīng)有过(guò)高期待。海外(wài)主流(liú)铁矿石二(èr)季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺(wàng)季，力拓一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松(sōng)。而铁水继续提(tí)产空间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步(bù)转向宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月(yuè)合约的(de)估(gū)值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石(大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好shí)发运依然(rán)偏(piān)低，港口库存(cún)维(wéi)持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲(pí)弱，政策调(diào)控力(lì)度增大，价格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港量(liàng)320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存(cún)总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环(huán)比减少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当前(qián)整体估值水平偏高，旺(wàng)季后(hòu)面临(lín)回调压力，维(wéi)持(chí)逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一(yī)假期将至，下(xià)周补库(kù)需求或(huò)有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数(shù)将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围扩大，高(gāo)需求(qiú)对铁矿石(shí)的(de)支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期供应端表现缩(suō)量(liàng)，五(wǔ)一(yī)节(jié)前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色(sè)板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求尚未(wèi)有太大(dà)起色，市场情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压。持续调(diào)整(zhěng)后压力得到(dào)基本释(shì)放，下行(xíng)节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两(liǎng)年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或(huò)先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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