中国金(jīn)融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司(sī)来说，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写)了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进(jìn)步明(míng)显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出具了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并(bìng)计划的(de)完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股(gǔ)股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种业(yè)务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的(de)综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发(fā)工作，进(jìn)一(yī)步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托公司(sī)达成战略(lüè)合(hé)作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国经济的强大(dà)韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也(yě)表示，当前(qián)证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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