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100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎(àng)司一线(xiàn)，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基自(zì)去年(nián)10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引(yǐn)来(lái)众(zhòng)多投(tóu)资(zī)者的目光。国泰君安刘(liú)越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月23日(rì)研报(bào)中表示，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预(yù)期，根据行业(yè)数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现亮(liàng)眼；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低(dī)基数，金银珠宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等人(rén)拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提(tí)振长期需求(qiú)，存货增值(zhí)提振毛利(lì)率，C端消费(fèi)者黄金(jīn)投资保值需求及加盟(méng)商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开店(diàn)有望匹配释(shì)放，长三角(jiǎo)地区表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情的可持续性，德邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研(yán)报(bào)中分析，从国(guó)际金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确(què)定性、美国经(jīng)济衰退的不确(què)定性等因素均有望对(duì)金价形成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节(jié)奏来看，预计今年(nián)三四(sì)季度婚庆旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品定位，创新性(xìng)的产品(pǐn)设计(jì)，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑(duì)现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证(zhèng)券(quàn)研究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规(guī)模未来将(jiāng)稳步上(shàng)升(shēng)，将(jiāng)在(zài)2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢(shē)侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市场的增(zēng)速(sù)最快，2018-2021年间的复合增长率为(wèi)5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业的(de)产(chǎn)业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的制造设计及(jí)下(xià)游(yóu)的终端零售环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研(yán)报中指出，下(xià)游零(líng)售环节同样拥有(yǒu)较高(gāo)的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石(shí)镶(xiāng)嵌(qiàn)类可达到(dào)60％左右的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值(zhí)高，相关企业(yè)通过强势的渠道(dào)建设(shè)以(yǐ)提高市(shì)场份额，可(kě)以获得更(gèng)加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞争格局的(de)角度来看，截至(zhì)2022年，中国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团(tuán)中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余(yú)8个均(jūn)为国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头部(bù)公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫园(yuán)股份在2022年(nián)的(de)市占率分别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了30％。