5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一(yī)定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度提升(shēng)最为明显(xiǎn)，计算机板块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不(bù)如近几期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述(shù)了(le)美国(guó)股票(piào)投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于(yú)现(xiàn)代投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中(zhōng)，我们也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及(jí)资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在(zài)降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做(zuò)一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投(tóu)资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经(jīng)济下学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高c行动能(néng)，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放(学生党如何自W，14没有工具怎么自w到高cfàng)松(sōng)的情况(kuàng)下(xià)，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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