财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别g>市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策(cè)略上以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析(xī)称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方(fāng)面还需(xū)要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年(nián)四季度(dù)开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基本出(chū)清，后(hòu)续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格(gé)和(hé)库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在26日召开的中(zhōng)国汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人士(shì)和分析师(主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别shī)近(jìn)期(qī)对(duì)锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产(chǎn)业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上(shàng)游的订主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别单(dān)需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完(wán)善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺(shùn)利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经(jīng)历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分(fēn)化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中。这是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下(xià)跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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