5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程(chéng)度与中(zhōng)特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明(míng)显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成(chéng)为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的(de)集(jí)中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策略盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近(jìn)几期，主要与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为(wèi)“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中(zhōng)，我们(men)也发(fā)现了(le)明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会(huì)停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的(de)回落是衰(shuāi)退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性(xìng)高、估值不高，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪调后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并(bìng)将继(jì)续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而(ér)实际政策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等(děng)领(lǐng)域带来的(de)经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很(hěn)有可(kě)能下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依(yī)然(rán)是政策主要(yào)目标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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