个人(rén)养老金业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进(jìn)入为期一年(nián)的试(shì)点，在(zài)全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城市和(hé)地区进行推(tuī)进(jìn)。据人力资源和(hé)社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量(liàng)达(dá)到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销(xiāo)主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧(jǐn)密联(lián)系(xì)和与投资者的深度了(le)解，在养老基金销售方面(miàn)已有(yǒu)多(duō)方实(shí)践(jiàn)。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者(zhě)深入(rù)多(duō)家券商，了解个人养老(lǎo)金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财(cái)富(fù)管理优势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务正(zhèng)在(zài)获得更多证券(quàn)公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获得代销资(zī)格(gé)。截至(zhì)今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发(fā)力(lì)，个人(rén)养老金业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们财(cái)富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心布局产(chǎn)品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务(wù)结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资的(de)产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银(yín)行(xíng)理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基(jī)金。据人社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上(shàng)线个人养老金(jīn)产品共(gòng)有652只，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显(xiǎn)限制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险兼业代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销售养老保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其顺利获得首批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的(de)上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金的(de)全覆(fù)盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出(chū)，从客户(hù)服务(wù)办理的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货架(jià)丰富的(de)机构办理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体系的基础(chǔ)架(jià)构上，风格多样、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全面(miàn)”是个人(rén)养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择的角度讲，大部(bù)分客(kè)户对于金融产品的(de)特征和策略(lüè)的(de)认知(zhī)、对自(zì)身投资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目的的(de)认知较为(wèi)模糊。帮助客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基(jī)础上，各(gè)家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究(jiū)每类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化画(huà)像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对(duì)于个人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可(kě)并开通个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)的理由，一是来(lái)自开户渠道的多(duō)重福利动员，二是(shì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目不暇接，如何让投资者选择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客(kè)户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称(chēng)，中信建投采取(qǔ)线(xiàn)上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客户提供有温度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰君(jūn)安(ān)在推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合个(gè)人养老金基金特(tè)点(diǎn)，细化(huà)形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平(píng)、投(tóu)研能(néng)力(lì)、业绩评价(jià)、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然证券公(gōng)司营业网点数量在(zài)“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少(shǎo)，但(dàn)远难以与(yǔ)大型(xíng)商业银行(xíng)的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资(zī)者(zhě)通过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商业银行个人(rén)养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了(le)基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相(xiāng)对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但(dàn)券(quàn)商(shāng)发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商(shāng)在推广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前表示(shì)，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成科(kē)学养(yǎng)老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投资(zī)一(yī)站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资(zī)者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券(quàn)商开拓(tuò)个人养老金业(yè)务的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研(yán)究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作(zuò)为个人养老金客户(hù)拓展(zhǎn)的重(zhòng)点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供个人(rén)养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的(de)时间，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户时间(jiān)。展业初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活动，覆(fù)盖企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持(chí)有体验(yàn)成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商代销个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资质的机构(gòu)正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益(yì)率和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求，投资者(zhě)更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客户体验良(liáng)好是(shì)个人(rén)养(yǎng)老产品成(chéng)败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为券商财(cái)富管理(lǐ)转型(xíng)的核(hé)心方向之一。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户多层次(cì)金融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家政策(cè)选(xuǎn)择社(shè)保关系(xì)在先行城市（地(dì)区(qū)）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对(duì)理(lǐ)财有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重(zhòng)点服务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点扩大(dà)和(hé)客户画像的覆(fù)盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券公司(sī)可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中(zhōng)型城(chéng)市具有(yǒu)一定经(jīng)营规模的企业员(yuán)工(gōng)，他(tā)们能够享受个税抵扣(kòu)的优势(shì)，具(jù)备一定投(tóu)资意识和财务认知；这(zhè)类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量市(shì)场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆(fù)盖。证券公(gōng)司可以通(tōng)过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景(jǐng)，跟(gēn)踪(zōng)了解(jiě)客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积(jī)极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划(huà)。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表(biǎo)示(shì)，会(huì)针对(duì)不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化(huà)养(yǎng)老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的(de)金融机构和金融产品清(qīng)单、通(tōng)俗(sú)易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养(yǎng)老讲堂等信(xìn)息(xī)和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计(jì)划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期的(d七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰e)养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务(wù)，做(zuò)好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造(zào)增(zēng)量市(shì)场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投(tóu)教(jiào)方(fāng)面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式(shì)触达(dá)企业和客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨(tǎo)会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户(hù)对个人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富的一(yī)站式(shì)个人养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础(chǔ)功能(néng)，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节(jié)税计算器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在金(jīn)融科(kē)技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技(jì)术，通过数(shù)据分(fēn)析和(hé)算法(fǎ)模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工(gōng)具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人则(zé)表示(shì)，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分(fēn)析系统的基础(chǔ)上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户(hù)达成“千人千(qiān)面(miàn)”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供(gōng)专业的(de)、一对(duì)一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品(pǐn)胜负手

　　个人(rén)养老金制度实施(shī)已有半(bàn)年，产(chǎn)品收益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不能满(mǎn)足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目(mù)前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基(jī)金自成立以来回(huí)报(bào)为(wèi)-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平(píng)安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国(guó)、万家、华(huá)宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从(cóng)中长期保值增值同时(shí)又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的(de)产(chǎn)品应力争为客户(hù)保值增值，否则(zé)将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的(de)初衷。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险(xiǎn)收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本(běn)金(jīn)安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时(shí)点较近的(de)投资者(zhě)比较合(hé)适(shì)，性价比高的中(zhōng)波动中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退(tuì)休的投资(zī)者也(yě)是可以选择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体(tǐ)系的评(píng)价，能(néng)较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才(cái)能真正(zhèng)将好的产品、合(hé)适的(de)产品推(tuī)荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型(xíng)和目(mù)标日期(qī)型两大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自身(shēn)投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期(qī)型中的(de)稳健类产品(pǐn)，通过严格控制股票资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维持退(tuì)休(xiū)前的(de)生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追(zhuī)求长期投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资的(de)保值增值目标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属(shǔ)性，需要(yào)关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资(zī)不(bù)同品(pǐn)种(zhǒng)、不(bù)同收(shōu)益特征、低相关性(xìng)的(de)金(jīn)融资产，有助于实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商(shāng)如(rú)何突破(pò)自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可(kě)以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机(jī)构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说是竞合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每(měi)家机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充(chōng)分(fēn)发(fā)挥自身优势，服务好有养老投资需求的(de)投资者。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还(hái)有以(yǐ)下三方面(miàn)诉(sù)求：一是(shì)增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务时效性上(shàng)与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是(shì)增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在(zài)养老品类(lèi)上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划(huà)业务(wù)合规性，为不同的客户提(tí)供基于(yú)客(kè)户需求和画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人(rén)提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需要分别在(zài)银行端、个税端(duān)进行(xíng)一系(xì)列(liè)前(qián)序操(cāo)作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务(wù)流(liú)程的投(tóu)资者(zhě)来讲，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一(yī)，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配(pèi)置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投资者(zhě)的(de)办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自(zì)己(jǐ)的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个人养老金业务(wù)，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少(shǎo)本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)披露的(de)数据(jù)，截(jié)至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加人数(shù)达3324万人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个(gè)月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长曹德云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账(zhàng)户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记(jì)者走访(fǎng)的结果来(lái)看，个人养老金产品的收(shōu)益率远(yuǎn)低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而(ér)选择开户(hù)的原(yuán)因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引(yǐn)客(kè)户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既(jì)需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业(yè)务人(rén)员(yuán)及其所在机构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充(chōng)分满足个(gè)人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需(xū)要七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流(liú)动性差(chà)，难以(yǐ)预(yù)防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷(lěng)”的(de)现(xiàn)象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛(tán)上表示，目前(qián)个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏(lòu)斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应不均衡的(de)问题，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老保险产(chǎn)品的(de)供(gōng)给。近日，国家(jiā)金融监督(dū)管(guǎn)理总局(jú)已(yǐ)向业(yè)内(nèi)就关于促进专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点业务(wù)转(zhuǎn)为(wèi)常态(tài)化业务。

　　业(yè)内人士表(biǎo)示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务的险(xiǎn)企数量将增加不(bù)少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养老金制度的主要保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个(gè)人养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰(shì)，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户(hù)供客户选择。据(jù)各(gè)家保险公司(sī)披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多家金(jīn)融(róng)机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)。

　　在银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更(gèng)加突出的(de)特点，包括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养(yǎng)老保障/养老生活无缝对接(jiē)等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计(jì)初心(xīn)，必须切实从(cóng)客(kè)户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融工具、做(zuò)艰难但(dàn)长(zhǎng)期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的养(yǎng)老产品(pǐn)取决(jué)于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力(lì)和资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财(cái)富(fù)管理(lǐ)服务提供(gōng)商(shāng)，可以与(yǔ)产品发(fā)行人(rén)（或管理人）合作，根据客户需(xū)求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其(qí)个人养老业(yè)务负(fù)责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁(cái)张雨萌(méng)建议，应该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与者可(kě)以直接(jiē)在开(kāi)户的(de)时候做(zuò)投(tóu)资选择(zé)。这样(yàng)在(zài)开户的时候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经理(lǐ)王玉改近日表(biǎo)示，保险(xiǎn)公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户(hù)对短(duǎn)期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，多家券商(shāng)还(hái)发力个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心(xīn)副总经理鹿宁告诉(sù)记者(zhě)，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期(qī)性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养老需(xū)求的(de)流动性、安全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特(tè)点，设计出多层(céng)次、多(duō)元(yuán)化、个性化的(de)养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保障社会责任(rèn)，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓(zhuó)越的(de)养老规(guī)划与满(mǎn)足不同(tóng)养(yǎng)老需求的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计(jì)划”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型(xíng)年(nián)金(jīn)、增额(é)终身寿等(děng)不同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配(pèi)置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了(le)自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市(shì)债(zhài)市(shì)数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组合的评(píng)价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金研(yán)究中心已为部分省(shěng)市提(tí)供职业(yè)年金的组合(hé)评价(jià)与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企与国企提供企业年(nián)金组合评价(jià)等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是公司积极响应(yīng)国家养老发展战(zhàn)略而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的(de)积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视(shì)三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)，目前公司已初步建立了(le)个人养老金及个人养(yǎng)老金融服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销(xiāo)售牌(pái)照和保险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介绍之前(qián)都(dōu)已有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普及度(dù)和客户认识程度(dù)在不断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户(hù)经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多(duō)人只是开了账户并没有存钱(qián)，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详(xiáng)细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度(dù)正式(shì)落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地(dì)区）启动实施(shī)。距(jù)离个人养老(lǎo)金制度落地(dì)已经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实操(cāo)过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪些困(kùn)难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项(xiàng)制度？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探(tàn)访上(shàng)海地区几家银行(xíng)网点和(hé)券商营业部，了解个人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税(shuì)收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更(gèng)在意退休后多一(yī)份保障

　　根据人(rén)社(shè)部和国(guó)家社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都(dōu)对个人养老金业(yè)务热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部咨询的，还有很(hěn)多是(shì)打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个(gè)人养老金业务的热(rè)情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开(kāi)户外(wài)，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业(yè)和(hé)单位(wèi)组织来了解、参与个(gè)人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部(bù)分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制(zhì)度后(hòu)，就分一部(bù)分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她(tā)未来的生活质量，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久的(de)“90后(hòu)”表示，他现阶段最(zuì)在意的就是买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量(liàng)还有(yǒu)点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日(rì)常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄(líng)群体(tǐ)的不(bù)同需求和想法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻人着(zhe)重介绍(shào)“退(tuì)休后多(duō)一(yī)份保障”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金业务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一些客户(hù)开了户(hù)但没存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为在个(gè)人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收(shōu)益(yì)优势(shì)不明(míng)显，目(mù)前个人养老金可以购买的养老储蓄、银行(xíng)养(yǎng)老理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金(jīn)，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风(fēng)险承受能(néng)力(lì)较(jiào)低，想寻求(qiú)更低风(fēng)险等(děng)级的(de)产(chǎn)品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到资产配(pèi)置的需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当(dāng)然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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