财联社6月(yuè)3日(rì)讯(xùn)（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具备(bèi)明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒企业(yè)的“兵(bīng)家必(bì)争之(zhī)地”，而年(nián)内火(huǒ)爆(bào)的淄博烧烤一(yī)定程度上助力啤(pí)酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏(xià)旺季更是值(zhí)得投资(zī)者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比增速“一骑(qí)绝(jué)尘”，青(qīng)岛啤(pí)酒、重庆啤酒、珠(zhū)江(jiāng)啤酒的同(tóng)比增速也(yě)分(fēn)别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突破百亿元。但(dàn)包括百(bǎi)威(wēi)亚太、兰州黄河和西藏发展在(zài)内的外资系(xì)啤酒公司基本(běn)面仍然堪忧，业绩(jì)下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本(běn)土与外资(zī)两大阵(zhèn)营的分化明显(xiǎn)。

　　去年消费整体(tǐ)偏低迷，啤(pí)酒行业则堪(kān)称(chēng)一(yī)抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月(yuè)8日发(fā)布的研报指出(chū)，2022年啤(pí)酒板块营收稳增、归母(mǔ)净利润高增；2023年伴随(suí)疫情扰动褪去，下游场景逐步复(fù)苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明显提速(sù)。国盛证券符(fú)蓉预计(jì)2023年(nián)将是(shì)啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势区(qū)域持续扭亏、释放利(lì)润的一年(nián)。

　　外资啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大(dà)鱼吃小鱼(yú)后“五强争霸”格局或成“一超多强”？

　　从二级市场(chǎng)表(biǎo)现来看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒自2020年阶(jiē)段低点(diǎn)迄今股价累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达159%和187%，前(qián)者目前(qián)总市值(zhí)超1600亿港元，后(hòu)者总(zǒng)市值(zhí)超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和(hé)珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)股价同期累计最(zuì)大涨幅分别达154%、335%和135%。值得注意(yì)的是，自(zì)2021年高点迄(qì)今(jīn)重庆(qìng)啤(pí)酒股(gǔ)价(jià)跌近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超(chāo)三成。

　　上世(shì)纪80年代中国(guó)实施(shī)“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产(chǎn)业兴起(qǐ)，北京(jīng)的燕京、上(shàng)海的力波、福建(jiàn)的(de)惠泉、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城(chéng)、四川(chuān)的蓝(lán)剑、桂林的漓泉、河南(nán)的金星、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座城市都拥(yōng)有(yǒu)自己的啤酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶(jiē)段(duàn)后，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额(é)分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之(zhī)后的2021年，行业(yè)CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列(liè)五大巨(jù)头的(de)具体市场份额，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤酒、百威亚太（百威(wēi)英(yīng)博子公司）、燕京(jīng)啤酒、嘉士(shì)伯市(shì)占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格(gé)局。

　　孙(sūn)山(shān)山指出，我国啤酒行业CR1市占率属于中等水平，市场集中(zhōng)度仍有提升空间，待CR1市占率提(tí)升后头部企业将(jiāng)有望进(jìn)一步提升盈利水平。分析人士指出，如果“大鱼(yú)吃大鱼”的(de)市场趋势不(bù)变(biàn)，经过(guò)一段时间的此消彼长，持续多年(nián)的“五强(qiáng)争霸”格(gé)局，将演变为“一超多强(qiáng)”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛啤酒和百威英(yīng)博甩开(kāi)，燕京啤酒追上(shàng)来，形成(chéng)1+3的主(zhǔ)流啤酒阵营(yíng)。

　　值得注意的(de)是，这几年，外资啤酒在中(zhōng)国市(shì)场颓势明显，百威英博(bó)销量(liàng)下滑，一手扶(fú)持(chí)的嫡(dí)系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年的营业利(lì)润(rùn)增长将低(dī)于(yú)去年的水平(píng)，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在华(huá)运(yùn)营啤酒(jiǔ)资产唯一(yī)平(píng)台，并将乌苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在(zài)中(zhōng)国多个地区的销售权划(huà)归重(zhòng)庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人(rén)士指出，这(zhè)几(jǐ)年啤酒行业(yè)的(de)业绩增长，多亏了高端化。此(cǐ)前多(duō)年，高(gāo)端啤酒市场主要由外资啤酒百威英博、嘉士(shì)伯(bó)、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年(nián)来，本土(tǔ)啤酒开始发力。以销量最大的华润雪花啤(pí)酒(jiǔ)为例，早年畅销大江南北的大绿(lǜ)棒子(zi)，现在已(yǐ)经很(hěn)难见(jiàn)到了，各种纯生(shēng)、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业(yè)链中游，对上(shàng)游成本敏感，大麦(mài)、玻璃、易(yì)拉(lā)罐、瓦(wǎ)楞纸(zhǐ)为(wèi)影响啤(pí)酒成本主(zhǔ)要材料；下游终(zhōng)端议价能(néng)力较(jiào)强，进入存(cún)量(liàng)竞(jìng)争时代后，企业为向高端化转型已多(duō)次(cì)实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费场景恢(huī)复将加速各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加速(sù)高端化进程(chéng)，2023年吨价提升(shēng)幅(fú)度或不弱于成本(běn)催生普遍提价的2022年。

　　整体性的提价(jià)，近几年(nián)时有发生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企业参与(yǔ)数量(liàng)高(gāo)增，提价区(qū)域由部分(fēn)到全国。仅(jǐn)在2022年，华润啤酒、青岛啤(pí)酒、嘉士(shì)伯等主流厂商纷纷提价，中高低档均有所(suǒ)涉及。勇闯天涯出厂价提升(shēng)0.5元左右，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几(jǐ)年，中(zhōng)国啤酒市场的(de)产品价(jià)格(gé)稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚至(zhì)，巨头们纷纷(fēn)推(tuī)出千元(yuán)啤(pí)酒，华润啤酒(jiǔ)的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师(shī)传(chuán)奇”，都(dōu)是(shì)为了继(jì)续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中(zhōng)档高端(duān)齐发力 高端化势能锐不可西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学挡

　　华(huá)鑫证券(quàn)指出，在百元级产品(pǐn)上，青(qīng)岛(dǎo)啤酒率先在(zài)2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年(nián)推出(chū)价值1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤(pí)酒布局丰富(fù)，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高(gāo)达72元/瓶(píng)。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研(yán)报指出，青(qīng)岛啤酒中(zhōng)档高(gāo)端(duān)齐发力(lì)，高端化势能锐不可当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司在坚持纯(chún)生系及经典系“1+1”品牌战略基础(chǔ)上，进一步提升中档崂山(shān)品牌(pái)占比，并借助桶(tǒng)啤、白啤等高端产(chǎn)品(pǐn)放量，带(dài)动整体产(chǎn)品结构持续升级(jí)。随着23年(nián)现(xiàn)饮场景全面(miàn)复(fù)苏叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来低基数效应，预(yù)计公司(sī)全(quán)年业绩将(jiāng)维持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼 但目(mù)前主要销(xiāo)量来自(zì)中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜(xǐ)力(lì)中国(guó)正式(shì)完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的喜力，旗(qí)下拥有上百家酒(jiǔ)厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方(fāng)华润啤酒，满(mǎn)打满(mǎn)算(suàn)也(yě)才30岁，借(jiè)此拓展高端市(shì)场。华鑫证券指(zhǐ)出，华(huá)润啤酒高端(duān)及超高端产(chǎn)品(pǐn)仅占其收入占比17%，而经(jīng)济(jì)型（5元以下）产品收(shōu)入占(zhàn)比达47%，表明目前(qián)市场(chǎng)更(gèng)加认(rèn)可(kě)、熟悉(xī)其(qí)经济型产品如勇闯天涯等(děng)，但对其高端(duān)产品认知度或接(jiē)受度相对偏低。公(gōng)司(sī)提价(jià)空间较大，高端化完(wán)成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒(jiǔ)：“二次创业(yè)”新篇章 借助U8势能持续开拓市场

　　作为(wèi)曾经(jīng)国产啤酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤(pí)酒近几年(nián)风光不(bù)在。不仅销售范(fàn)围收缩不少(shǎo)，被(bèi)雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被(bèi)重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒(jiǔ)去(qù)年业绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学guī)母净利润3.52亿元(yuán)，增速高达(dá)54.51%。今年一(yī)季(jì)度延续高增，净利同(tóng)比增长(zhǎng)近74倍。

　　分析人(rén)士认为，燕京(jīng)啤酒突破(pò)增长瓶颈(jǐng)的秘诀，是高端新品(pǐn)燕京U8的成功营(yíng)销，以及旗下燕京(jīng)酒號社区小(xiǎo)酒馆这种(西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学zhǒng)新零(líng)售业态的(de)落地生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出(chū)，渠道反馈(kuì)，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势能持续(xù)开拓市(shì)场，推动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千(qiān)升，同时带动公司吨价同(tóng)增0.8%至3661.3元/千升。国君(jūn)食品点(diǎn)评称，改(gǎi)革(gé)红利(lì)释放正处(chù)起(qǐ)步(bù)阶段(duàn)，旺季动销(xiāo)加速、成本优(yōu)化之(zhī)下，公司业绩弹性将进一(yī)步(bù)加速。

　　此外，分析(xī)人士(shì)指出，精(jīng)酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业格局未定，企业拥有弯道(dào)超车机会(huì)；基于精酿啤酒多元风味发展(zhǎn)趋势，产(chǎn)品(pǐn)风味(wèi)及(jí)应用场景布局多(duō)元化企业，将更加能够顺(shùn)应精(jīng)酿市场发展趋势(shì)，拥有长期(qī)可持续发展潜(qián)力，并有望成为行业新引(yǐn)领者(zhě)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 西安军事院校有几所，西安军事院校有几所大学