30年“不(bù)败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间出现“断崖(yá)式(shì)”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低(dī)价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资金开始(shǐ)担心退市和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到(dào)3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一(yī)日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电(diàn)力(lì)、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退市(shì)，打破了(le)30年来(lái)的可转债没有(yǒu)出(chū)现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触(chù)发面值退(tuì)市已没(méi)什(shén)么(me)悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价(jià)格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在(zài)券商、银行等金融(róng)股带动(dòng)之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在(zài)方向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后(hòu)明显走弱(ruò)，单月(yuè)新增创(chuàng)历(lì)史新低，与地产销(x不朽的意思iāo)售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反(fǎn)映的(de)制造业库存及产(chǎn)能(néng)周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印(yìn)证复苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日(rì)也表示(shì)，后续(xù)来(lái)看(kàn)市(shì)场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出(chū)口(kǒu)仍超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端边(biān)际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对(duì)市场均是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外(wài)资对国(guó)内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动是指数调(diào)整主因，但在(zài)内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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