关(guān)注市场热点消息(xī)。

　　美联储布(bù)拉(lā)德：利(lì)率可能需要进一步提(tí)高

　　周五(wǔ)，圣路易斯联储行(xíng)长(zhǎng)布拉德(dé)表示，决策者(zhě)可能不得不进一步(bù)提高利率以给通胀降温，但他补充称(chēng)，自己将(jiāng)观望一定时间，看看(kàn)经济数据表(biǎoiphone12换电池多少钱)现(xiàn)再决定6月应该采取何(hé)种行(xíng)动(dòng)。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的(de)激进(jìn)政策遏制了通胀的上(shàng)升，但目前还不清楚通胀是否处(chù)于通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要看到(dào)“通胀实质(zhì)性下降(jiàng)”才能确信(xìn)没有(yǒu)必要加息(xī)。

　　布拉德还表示，他认为美联储仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触(chù)发经济严(yán)重下滑的情况下(xià)帮(bāng)助(zhù)通胀率回到2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退(tuì)，但这不是基线情景。我(wǒ)认为基线(xiàn)情(qíng)境是经济增长缓慢，劳(láo)动力市场可能略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决(jué)策(cè)者中鹰派官员的代表人(rén)物，素有(yǒu)“鹰(yīng)王”之(zhī)称(chēng)，但今年(nián)在(zài)联邦公开市场(chǎng)委员会（FOMC）没有(yǒu)投票(piào)权。

　　香港与内地利(lì)率互换市场互(hù)联(lián)互通合(hé)作15日正式启(qǐ)动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利(lì)率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作（即 “互换通(tōng)”）的各项准备工作进展(zhǎn)顺利，初期(qī)先行开(kāi)通“北向互(hù)换(huàn)通”，“北向互换通”下(xià)的交易(yì)将(jiāng)于2023年5月15日启动。

　　“北向互换通”，是(shì)香港及其他国家和地区的境外(wài)投资(zī)者经由香港与内地基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算等方面互联互(hù)通的(de)机制安排，参与内地银(yín)行间金融衍生品市场。初期可交(jiāo)易品(pǐn)种为利率互(hù)换(huàn)产品，报价、交易及(jí)结算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”的境内投资者需(xū)与外汇(huì)交易中心签署报价商协议(yì)，并为上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)利率互换集中清(qīng)算业务的清算会员或该类会员的清算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符(fú)合人民银(yín)行要求并(bìng)完成内地银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案的(de)境外机构投(tóu)资者(zhě)，并经外汇(huì)交易中心开通“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易权(quán)限。拟申(shēn)请开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权限的境外投资者需同时申请成为场外(wài)结算公司(sī)的清算(suàn)会员或该(gāi)类(lèi)会员的清(qīng)算客户。

　　初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币，清算(suàn)限额为40亿元人民币，后续(xù)可根据市场情况适时调整额(é)度。

　　罕见大乌(wū)龙(lóng)，上交(jiāo)所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债(zhài)市场出现“大乌龙”。原本公告(gào)停(tíng)牌(pái)的嵘泰转债(zhài)，昨日早盘却(què)仍能正(zhèng)常交易(yì)，盘中一度上涨(zhǎng)近(jìn)15％。上(shàng)交所发现后，于当(dāng)日上午10时10分(fēn)实施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就(jiù)相关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交(jiāo)所(suǒ)发(fā)布(bù)关于嵘泰转债停(tíng)牌(pái)及相(xiāng)关(guān)交(jiāo)易处理情(qíng)况的公告。公告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称公司）在上交所网站(zhàn)发布关于实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎回(huí)暨摘牌的公(gōng)告称，嵘泰转债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日(rì)起将停止交易。公司(sī)后续分别于4月27日、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提(tí)示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂牌交易。上(shàng)交所发现后(hòu)，于当日上午10时10分实(shí)施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交(jiāo)阶段共成交8.35万手，累(lèi)计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交易所(suǒ)债券交易规则(zé)》第(dì)一(yī)百(bǎi)三(sān)十条等相(xiāng)关(guān)规定，嵘(róng)泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹配成交取(qǔ)消，交易(yì)无效，不(bù)进行清算交(jiāo)收。嵘泰转债的转股和赎(shú)回不受影响，正常(cháng)进(jìn)行。

　　对于该事(shì)件的发生(shēng)，上交所深表歉意，并(bìng)将妥善处置(zhì)后续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有所回(huí)暖，叠加(jiā)油(yóu)脂(zhī)市场基本面迎(yíng)来改(gǎi)善，“五一”假期过后，油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力(lì)合约(yuē)2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期间，伴随美联储继(jì)续加息预期(qī)以及欧(ōu)美(měi)银行业危机的继续发酵，国际原油价格大幅(fú)下挫，外(wài)围市场环(huán)境整体偏弱。5月4日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如预期加息(xī)25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十次加息，也可能是本轮紧缩周(zhōu)期(qī)的终点(diǎn)。同时(shí)，欧洲央(yāng)行(xíng)周四决定放慢加息(xī)步伐。在外围利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情绪出(chū)现反弹(dàn)，油脂价格(gé)在假(jiǎ)期开(kāi)盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究所油(yóu)脂油料分析师巩(gǒng)力赫表示(shì)，在(zài)此轮上涨过程(chéng)中(zhōng)，棕(zōng)榈油领(lǐng)涨油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏紧，同(tóng)时国内棕(zōng)榈油(yóu)库存连续下降(jiàng)支撑盘面走强，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆到港压(yā)力涨幅相对有限。

　　在光大期货研(yán)究所油脂油(yóu)料分析(xī)师(shī)侯(hóu)雪(xuě)玲看来，油脂市(shì)场的(de)强力反弹是(shì)由基(jī)本面(miàn)的改善推(tuī)动的。她表示，一方面源于餐饮(yǐn)端的利多预期。油脂相关上市企业一季度业绩大(dà)增(zēng)，多因为销(xiāo)量上(shàng)涨和毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假期(qī)前(qián)三(sān)天日(rì)均(jūn)发送(sòng)人(rén)数和2019年、2021年基(jī)本持平。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮(liàng)眼，假期后(hòu)，现货普遍存(cún)在(zài)一轮补库需(xū)求。未(wèi)来很长一段时间，餐饮端(duān)将持续成为支撑油脂需求的重要(yào)力量。另一(yī)方(fāng)面，国内大(dà)豆压榨企业5月上(shàng)旬(xún)仍出现不同程度的停机计划，市场现货供(gōng)应仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速度(dù)放缓；而(ér)棕榈油方面，产地库存出现(xiàn)超预(yù)期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万吨，其中产量425万(wàn)吨，出(chū)口291万吨，印尼国内消费180万吨，分项数据和1月几乎(hū)持平(píng)。机构预期iphone12换电池多少钱马来(lái)西亚棕榈油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至(zhì)120万吨，由(yóu)此(cǐ)推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万(wàn)吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存减(jiǎn)少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节(jié)前马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环(huán)比(bǐ)下降，且产量降幅不足，导致市场情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持(chí)续(xù)下跌后，利空落地效应以及(jí)机(jī)构对于(yú)4月(yuè)马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存预估超预期下降的乐(lè)观情绪，推动期价快速反弹，而库存预估下(xià)降的原(yuán)因来自于马来西(xī)亚国(guó)内消费(fèi)需(xū)求(qiú)的(de)增加(jiā)。”中(zhōng)辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带动内盘油脂(zhī)价格上(shàng)行，而豆油及菜油自身基本面供应增加的利空因素逐(zhú)步弱化也对盘(pán)面带来一(yī)些支(zhī)持(chí)。

　　宏观和基本面，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据外媒报道，周(zhōu)五公布的一项调(diào)查显示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至(zhì)4月底的棕榈油(yóu)库存料降至11个月以(yǐ)来最低水平(píng)，因产(chǎn)量持平且马来西亚国内使用量增(zēng)加。受访的九位分析师和贸易商(shāng)预估(gū)中(zhōng)值显示(shì)，棕榈油(yóu)库存(cún)料较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减(jiǎn)少并触及2022年5月(yuè)以来最低水平(píng)。

　　与此同时，国(guó)内棕榈油库存也由(yóu)升转降(jiàng)，刷新(xīn)5个半月(yuè)的最低水平。中国粮油商务网监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)第(dì)17周(zhōu)末，国内棕(zōng)榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其(qí)中24度及以(yǐ)下库存量(liàng)为73.6万吨，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；高(gāo)度库存量为4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)减少0.1万吨。

　　“虽然马(mǎ)来西亚(yà)和(hé)国内棕榈(lǘ)油库存都在下降，但原因各有不同。马来(lái)西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原因来(lái)自于产量的季节(jié)性减产以及印尼国内出(chū)口政策限(xiàn)制(zhì)导(dǎo)致的棕榈油出口较(jiào)好。而国内棕榈油库存大幅下(xià)降，主要(yào)是受到年(nián)初国内(nèi)疫情(qíng)防控措施优化调整带来的(de)餐(cān)饮消(xiāo)费(fèi)的(de)增加，同时豆(dòu)棕现货(huò)价差高位运行导致棕榈油替(tì)代性能(néng)大大增强(qiáng)，也进一步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽然(rán)马来(lái)西亚及中国棕榈油库存(cún)下(xià)降，但(dàn)由于印(yìn)尼5月出口政策出(chū)现调整(zhěng)，将(jiāng)允(yǔn)许(xǔ)更多的(de)棕榈(lǘ)油出(chū)口，市场对于马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油5月出口(kǒu)数据保持谨(jǐn)慎态度。中国和(hé)印(yìn)度作为全(quán)球主(zhǔ)要的棕榈(lǘ)油进口国(guó)，虽然库存都不同程度下降，但(dàn)都仍(réng)处于历史较高(gāo)水(shuǐ)平，若(ruò)棕(zōng)榈油价(jià)格上涨，将抑制其消费(fèi)和进口(kǒu)积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于(yú)棕(zōng)榈油产(chǎn)地来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产量处于年内低(dī)位，无法满足当(dāng)月需求(qiú)。今(jīn)年(nián)4月国际豆棕倒挂(guà)以及需求国库存偏(piān)高，棕(zōng)榈油出口需求差，但(dàn)依然没有扭转去库趋势。可以说，产量(liàng)绝对(duì)水平(píng)低是去库的主要原因。后期随着(zhe)产量季(jì)节性增加，棕(zōng)榈油(yóu)重(zhòng)新累库也(yě)是必(bì)然趋(qū)势(shì)。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，侯雪玲认为，棕榈油(yóu)的(de)去库更多是供(gōng)需双重推动(dòng)的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕(zōng)榈油到港压力(lì)下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为重要的是，国内(nèi)油脂餐饮需(xū)求(qiú)旺盛，随(suí)着气温升高，棕榈(lǘ)油(yóu)使(shǐ)用限制减少，棕榈油表观消(xiāo)费同比几乎翻(fān)倍。国内(nèi)棕(zōng)榈油要想(xiǎng)重新累库，需要进口增加(jiā)，也就(jiù)是说进口利润(rùn)打开，产地(dì)让(ràng)利，这至(zhì)少需(xū)要产(chǎn)地库(kù)存压力明显恢复才有可(kě)能。因此，未来产地的累(lèi)库必将(jiāng)早于国内，存(cún)在(zài)节奏差(chà)。

　　“从(cóng)目前的市场情(qíng)况来看，短期内(nèi)缺乏(fá)明显利多因素(sù)驱动，因此棕榈油(yóu)上涨缺乏可(kě)持续(xù)性。不过(guò)，从更长(zhǎng)的年(nián)度时(shí)间(jiān)周期(qī)来看，在(zài)厄尔尼(ní)诺气候的预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期(qī)企(qǐ)稳阶(jiē)段。后续需要(yào)密切关(guān)注厄尔尼诺气候的发生和持(chí)续情况。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在(zài)许(xǔ)多市场人士看来，今年仍是“宏观(guān)大年(nián)”，宏观层面对于大(dà)宗商品(pǐn)的影响仍然起(qǐ)到主(zhǔ)导作用。那么，对(duì)于油脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也放慢了激进(jìn)紧缩的(de)步(bù)伐。在外围(wéi)利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不(bù)过，随(suí)着美联储会议的结束，市场焦(jiāo)点仍(réng)将集中(zhōng)在美国银行业的任何可(kě)能的风险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度。对于油(yóu)脂来说，目(mù)前基本面仍然多空交(jiāo)织。当前年度加(jiā)拿大(dà)油(yóu)菜籽的丰产(chǎn)对国内市场的(de)压力持续存(cún)在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到(dào)港的预期对豆(dòu)系品种带来压力，另外国内(nèi)棕(zōng)榈油整体库存(cún)偏高也(yě)使得油脂整体的行情难以表现得特别(bié)强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在(zài)偏(piān)低的油粕(pò)比和(hé)当前年度(dù)南美大豆的减(jiǎn)产预期的(de)逐(zhú)渐(jiàn)兑(duì)现背景下，又显得(dé)处于偏(piān)低水(shuǐ)平。在(zài)此(cǐ)情况下(xià)，油(yóu)脂似(shì)乎难以表现出独立走(zǒu)势，单边行情仍将(jiāng)比(bǐ)较多地(dì)被(bèi)宏观因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在市场(chǎng)预(yù)期当中，因(yīn)此对大宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)的利空影响有限。对(duì)于(yú)油脂市场(chǎng)来(lái)说，虽(suī)然生物柴油(yóu)消费占比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费占到产量30％以上，欧(ōu)盟(méng)工业消费和食用(yòng)消费各占一半，但各国生(shēng)物柴油政策比例一段时期内(nèi)是(shì)固定的，不会因为(wèi)原油(yóu)及宏观(guān)市(shì)场的波动，而出(chū)现生物(wù)柴油产(chǎn)量的大幅波动，加上油脂食用(yòng)作(zuò)为消费必(bì)需品，宏观因(yīn)素影响有限，因(yīn)此油(yóu)脂自(zì)身基本面(miàn)对(duì)价格波动仍然(rán)将起到主导作用。

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