AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期(qī)人工(gōng)智能极(jí)致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的是(shì)，季报(bào)中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇(yù)和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字(zì)化、互(hù)联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这(zhè)是一(yī)个长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历(lì)史(shǐ)最低4斤是多少克，0.4斤是多少克(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我(wǒ)们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重(zhòng)新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机(jī)会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技(jì)创新周期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的(de)产业变革机(jī)会，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的(de)基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续(xù)调整了(le)行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工(gōng)智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分(fēn)歧(qí)声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦(qín)毅(yì)虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的(de)研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和(hé)广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经(jīng)理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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