财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联(lián)发哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提(tí)振士气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在(zài)谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士(shì)分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观(guān)察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记(jì)者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库(kù)存举(jǔ)措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德(dé)时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金(jīn)额(é)已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回(huí)到2022年(nián)第一季(jì)度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在(zài)不到半年时间(jiān)跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业(yè)链(liàn)分工，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来(lái)，原(yuán)材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业(yè)拐点或(huò)已经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续(xù)重(zhòng)启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)哈密瓜什么季节吃比较好，哈密瓜几月份吃是正季要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的废旧电池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士(shì)表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这两(liǎng)家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本的(de)资(zī)源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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