30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然(rán)之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场(chǎng)今天(tiān)也(yě)继续不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下(xià)被打(dǎ)破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接(jiē)着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太(tài)快。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌(pái)，而(ér)搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机(jī)之下(xià)，搜特(tè)转债今(jīn)日再度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜(sōu)特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌(diē)停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面(miàn)临(lín)的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还(hái)在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策(cè)略点(diǎn)评表示，4月新增社融(róng)、新增信(xìn)贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀(yún)再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金融企业盈利全(quán)年(nián)或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强(qiáng)劲(jìn)的需(xū)求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复下(xià)市场分(fēn)子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳(wěn)增长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，enjoy可数吗，joy可不可数同样(yàng)仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍然(rán)存(cún)在区域银行风险隐患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的(de)波动是指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内(nèi)需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧性(xìng)，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延(yán)续、外资(zī)流出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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