北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭(dā)档(dàng)芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将(jiāng)会成为更好(hǎo)的(de)国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过(guò)投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买到(dào)一些更好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点云南有哪几个市 云南是几线城市，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了(le)上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），云南有哪几个市 云南是几线城市并通过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利(lì)润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)云南有哪几个市 云南是几线城市还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行(xíng)业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最(zuì)大的(de)是(shì)主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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