金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货(huò)：白银(yín)深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生(shēng)产物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联储(chǔ)越来越多官员为鹰派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有近一个季度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅(fú)度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与有色金属走势拖累(lèi) 白(bái)银如期(qī)大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政策(c网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思è)转向宽松预期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上(shàng)升(shēng)使得(dé)贵(guì)金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大(dà)幅(fú)下行，拖(tuō)累(lèi)工业(yè)属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一(yī)定的空间，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置将会测试23美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前(qián)偏(piān)弱行情仍(réng)未走(zǒu)完(wán)，建议继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧(jǐn)预(yù)期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继(jì)续关(guān)注(zhù)调整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然是核(hé)心建议。

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