5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国(guó)内管理超千亿元人民币的(de)对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规(guī)模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度(dù)增(zēng)持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度(dù)分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资(zī)产一季度(dù)还建仓了好未来(lái)，抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退(tuì)出离(lí)开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业(yè)务基础扎实，原有(yǒu抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务(wù)等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时(shí)的估(gū)值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股(gǔ)好(hǎo)未来(lái)，相比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随(suí)后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款(kuǎn)好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降(jiàng)票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不(bù)太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家看到(dào)宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不(bù)小的涨幅。中特(tè)估这边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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