财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续(xù)召(zhào)集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调(diào)整新开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品定(dìng)价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思(sī)路是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不(bù)久前监(jiān)管召集险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险业(yè)降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部组织保险行业(yè)协会以及多家(jiā)保险公司开展调研(yán)。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利率和分红水平(píng)等(děng)公司负债成本(běn)情况(kuàng)，以及降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的保(bǎo)险公(gōng)司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司(sī)有太保(bǎo)寿(shòu)险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等(děng)；武汉(hàn)参(cān)会的保险公司有合众人(rén)寿(shòu)、国(guó)富(fù)人寿、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识(shí)，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶(jiē)段调整，比阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的(de)调(diào)整方案还(hái)有待监管(guǎn)研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经(jīng)准备(bèi)好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有(yǒu)业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要(yào)涉及新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资(zī)比(bǐ)例持(chí)续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利(lì)率中枢(shū)下行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固收(shōu)类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看，引(yǐn)导降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒(chǎo)作难(nán)以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性(xìng)负债成本压力，寿险产(chǎn)品本身保本属(shǔ)性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(q阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊iú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成(chéng)本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投资承压(yā)，据美国审计(jì)总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品；同时市(shì)场压力致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着(zhe)潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋严(yán)，通过(guò)发布(bù)产品负(fù)面清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债端成(chéng)本。

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