大家好，转(zhuǎn)眼假期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直(zhí)在(zài)加(jiā)班，这个长假，国内旅游(yóu)消费爆了，而海外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重大消息(xī)，以及券(quàn)商老师们的最(zuì)新看法。

　　五一大事件junk food 可数吗，junk food是单数还是复数ong>

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前(qián)经济形(xíng)势和(hé)经济工(gōng)作。中(zhōng)共中央总书记(jì)习近平主(zhǔ)持会议。会(huì)议认为(wèi)，今(jīn)年(nián)以来，在以习近平同志为核心的党中央坚(jiān)强领导下，各地区各部门(mén)更好统(tǒng)筹(chóu)国内国际(jì)两(liǎng)个大(dà)局，更好统筹疫情防(fáng)控和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安(ān)全，我国(guó)疫情防控取(qǔ)得重大(dà)决定性胜利，经(jīng)济社会(huì)全面(miàn)恢(huī)复常态化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击(jī)、预期(qī)转弱三(sān)重压力得到缓解，经(jīng)济(jì)增(zēng)长(zhǎng)好于(yú)预期，市场(chǎng)需求逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现(xiàn)回升(shēng)向好(hǎo)态势(shì)，经济运(yùn)行实(shí)现良好开局。

　　会(huì)议指出，当前我国(guó)经济运(yùn)行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然不足，经济(jì)转型升级面临新(xīn)的阻力，推(tuī)动高质量发展仍需(xū)要克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外(wài)，会(huì)议重申(shēn)对(duì)刚性和改善(shàn)性(xìng)住房需求的支持，强调做好(hǎo)保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还(hái)提出，在超(chāo)大特大城市积极稳步(bù)推(tuī)进城(chéng)中村改造和“平(píng)急(jí)两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个百分点，低于(yú)临(lín)界点(diǎn)，制(zhì)造业景气水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国第一共(gòng)和银行被(bèi)正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的(de)美国第一共和银行(xíng)终(zhōng)究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金(jīn)融保护(hù)与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了第一共(gòng)和(hé)银行，这是本轮美国(guó)银(yín)行(xíngjunk food 可数吗，junk food是单数还是复数)业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是(shì)美(měi)国(guó)历史(shǐ)上第(dì)二大(dà)的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全国国(guó)内旅游(yóu)出游合计2.74亿(yì)人次，同(tóng)比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比(bǐ)口径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图(tú)用无(wú)人机袭(xí)击(jī)克里姆林(lín)宫。junk food 可数吗，junk food是单数还是复数errortips="" data-isdisabled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称两架无人机试图袭击克里姆林(lín)宫(gōng) 普京(jīng)未受伤" data-nickname="中国新(xīn)闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并(bìng)使用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现异常，未能(néng)达(dá)到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图(tú)发(fā)动(dòng)袭(xí)击(jī)时(shí)普京不在(zài)克里姆林宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位(wèi)于莫(mò)斯(sī)科州的新奥(ào)加廖沃(wò)官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄(é)方(fāng)保留在(zài)合适的时间(jiān)和地点采取回应措(cuò)施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道，俄(é)罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁(jìn)止(zhǐ)放飞(fēi)无人机，经(jīng)政府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权(quán)使用(yòng)无人机，避免妨碍(ài)执法机构(gòu)的工作。

　　据法新(xīn)社当地时(shí)间3日(rì)报道，乌克兰方(fāng)面表(biǎo)示“没(méi)有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无人机试(shì)图(tú)袭(xí)击俄(é)罗斯克里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访时，呼(hū)吁俄(é)军对乌克兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌(wū)方企(qǐ)图使用无人(rén)机袭击克(kè)宫的回应。

　　十(shí)大(dà)券商最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行(xíng)情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱发的过度博弈(yì)和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继(jì)续不(bù)断改(gǎi)善(shàn)，投资者对经(jīng)济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者(zhě)心态也将(jiāng)逐步从短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)，市场依(yī)然处于全年第二(èr)个关键做多窗口，财(cái)报季结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建议坚(jiān)持高切低(dī)，关注上半年(nián)景气持续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局会议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预(yù)期回归理性，经济内生动能稳步修复，并将得到同(tóng)比和(hé)高频数据验证；外部流动(dòng)性拐点明确，美国(guó)银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预(yù)计(jì)对(duì)A股实质(zhì)影响十分有限(xiàn)。其次，财报(bào)季(jì)数据显示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明(míng)显，全年逐季改善的(de)趋(qū)势显现，其中行业的结构性(xìng)亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场(chǎng)上行基础。最(zuì)后，预(yù)计(jì)5月A股仍处(chù)于今年(nián)第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段(duàn)，投资者心态由短暂失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩(jì)主线，重点(diǎn)布局医药、数(shù)字经济和(hé)“一带一路”板块(kuài)中有业(yè)绩(jì)亮点的(de)品(pǐn)种，以及其他板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明(míng)显改善，且在二季度有望持(chí)续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对(duì)韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧性。主要(yào)基于：1）经(jīng)济(jì)复苏势头尚(shàng)不(bù)稳固，政策(cè)有望(wàng)延续(xù)稳中求进基(jī)调(diào)。2）上(shàng)市(shì)公司业绩低迷期(qī)已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合(hé)当(dāng)前(qián)A股市场整体估值水平不(bù)高(gāo)仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假(jiǎ)期(qī)间的事件性因素(sù)影(yǐng)响可能有所波动，但对后市整体表(biǎo)现不(bù)用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置(zhì)市场机(jī)会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环境(jìng)下(xià)美(měi)国银行风险事(shì)件频(pín)发(fā)，衰退风(fēng)险上升。市(shì)场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局(jú)机(jī)会；短(duǎn)期结构上关注在低位资产中寻找景气稳(wěn)定或(huò)好(hǎo)于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线(xiàn)索在(zài)于科技周期与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)：医药、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能(néng)源(yuán)等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以待

　　①22/10以来是牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场有所反复(fù)很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和(hé)业绩因素影响下(xià)，行(xíng)业或(huò)更均衡(héng)。③数字经济是全(quán)年主线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去(qù)伪(wěi)存真，阶段性关注复苏(sū)的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都将被海外逐(zhú)级放大的(de)宏观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估(gū)”为主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的(de)回归。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运输(shū)（油运、干(gàn)散运、港口、公(gōng)路）；近期(qī)场(chǎng)景消费正(zhèng)在展现出成为未来经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)新动能的潜(qián)力，推荐中低(dī)端消费(fèi)、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表的赛(sài)道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略：五一前(qián)后(hòu)市场(chǎng)表现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何(hé)？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市(shì)场上涨概(gài)率较(jiào)节前明显提升。以全A指(zhǐ)数为代表(biǎo)，节(jié)前1周(zhōu)、1个月指(zhǐ)数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全(quán)球大(dà)类(lèi)资产波动以及背(bèi)后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复苏(sū)延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大(dà)宗(zōng)商品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金(jīn)价格走强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧一(yī)季(jì)度经济增速(sù)不及(jí)市(shì)场预期(qī)，美国(guó)银行业危机和两党债务上(shàng)限博(bó)弈使得(dé)海(hǎi)外风(fēng)险(xiǎn)偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也(yě)促使美联(lián)储更(gèng)快转向鸽(gē)派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但(dàn)地(dì)产销售复苏偏缓，4月制(zhì)造业(yè)PMI回(huí)落也(yě)表明国(guó)内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调“当(dāng)前经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力还(hái)不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策(cè)收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈利上行将支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移(yí)。结构上，政治局(jú)会议(yì)首提“重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化和国内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行(xíng)情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行(xíng)的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指数(shù)的(de)第一次长时间回撤(chè)，可(kě)以类比历史上牛市第(dì)一年中的战(zhàn)术(shù)性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第(dì)一年(nián)中的(de)第一(yī)次战(zhàn)术(shù)性回撤，时间约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济(jì)指标和预期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整(zhěng)体(tǐ)时(shí)间是3个半(bàn)月，由于经(jīng)济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现(xiàn)了2个月(yuè)的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的(de)表(biǎo)现，均表明资(zī)本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可(kě)能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能(néng)不(bù)会(huì)持续。从最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这(zhè)一下降背后我们认为可能(néng)主(zhǔ)要(yào)有两个短(duǎn)期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回(huí)落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第(dì)一(yī)个季度经济数据(jù)最(zuì)容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商(shāng)品价格(gé)、海(hǎi)外经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数(shù)据很(hěn)难(nán)超预(yù)期。由此导致这(zhè)一次市场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大(dà)部分(fēn)，但由于缺乏数据改善(shàn)，可能(néng)还需(xū)要(yào)震(zhèn)荡磨底(dǐ)。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛道大(dà)切换”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛市起点之(zhī)上(shàng)，短期(qī)的迷(mí)雾(wù)掩盖不(bù)了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回(huí)落的(de)PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储、激烈(liè)的中(zhōng)美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较(jiào)为(wèi)明确：经济温和复苏、美联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋(qū)势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾(wù)？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关(guān)注(zhù)上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱、利率(lǜ)下行环境(jìng)下获取超(chāo)额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正文(wén)）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一步加(jiā)配(pèi)的良机(jī)，其(qí)中(zhōng)以科(kē)创50方(fāng)向最为关键。若美联(lián)储能够在5月完成最后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极大(dà)地(dì)利于新兴(xīng)市(shì)场（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻势，科创再起(qǐ)