5月以来，港股(gǔ)市场仍在(zài)持续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年(nián)内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽(suī)然(rán)多只投(tóu)资港股的ETF产(chǎn)品年(nián)内收益告负，但资金(jīn)越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流(liú)动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比(bǐ)，看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新(xīn)药等细(xì)分领域的(de)投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内(nèi)份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超37％，年内资金合计净流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站(zhàn)上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市场规模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股ETF产(chǎn)品年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持续(xù)震荡下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收市(shì)新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对于近期港股市(shì)场(chǎng)波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期(qī)和弱复(fù)苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限到期带来(lái)的债务违(wéi)约风险也对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领域上市公司(sī)，5月份日(rì)本正式(shì)出台(tái)了制造设备管制措(cuò)施，加(jiā)大了市(shì)场对于国(guó)内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了(le)5月(yuè)份港(gǎng)股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德基金基金(jīn)经(jīng)理张(zhāng)昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的(de)原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情况，我(wǒ)们确实看到由于线下场景的(de)修复，消费需求出现了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济复苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体盈利端预期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角度来(lái)看，张昳(dié)泓(hóng)表示(shì)，海(hǎi)外对于(yú)暂(zàn)停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海外(wài)流(liú)动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开国门之后我们(men)预期中国经济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态变化还是需(xū)要更长时间，但大概(gài)率还(hái)是(shì)会发生的(de)，在这个过程(chéng)中的波折(zhé)就对(duì)应着人(rén)民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士(shì)认为(wèi)，当(dāng)前(qián)港股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于(yú)历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好人(rén)工(gōng)智能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行业危机影(yǐng)响和主要(yào)经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整(zhěng)体(tǐ)表现不如A股。但随(suí)着国(guó)内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或(huò)有机会得到改善，结合当前(qián)的低估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大(dà)且回调较(jiào)多的细(xì)分(fēn)板块或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生(shēng)科技以及港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来(lái)市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领(lǐng)域、港股创新药以及消费(fèi)360借条是正规的吗复苏或者(zhě)更能(néng)调动(dòng)市场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散参与，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更(gèng)有价(jià)值的(de)细分(fēn)赛(sài)道，或许(xǔ)更符合未来市场的(de)表现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望成为全球投资的(de)主线，推动了(le)中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用(yòng)或利好科技(jì)相关(guān)细(xì)分(fēn)领域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药领域长期具备相对(duì)优势的(de)细分赛道，对(duì)比美国创(chuàng)新药占比医药市场80％的(de)占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需(xū)要更多更先进的疗(liáo)法(fǎ360借条是正规的吗)和创新药，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)值得关注。此(cǐ)外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望(wàng)上行。因为目前(qián)我国经济(jì)总量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定性增强，居民可(kě)支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金(jīn)表示(shì)，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的市(shì)场，因此(cǐ)海外经济数据对港(gǎng)股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在当前(qián)流动(dòng)性(xìng)持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短期(qī)港股或是震荡行情(qíng)，投资(zī)者可以关注高稳定性且具(jù)备估(gū)值性价(jià)比的标的。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期(qī)维度来(lái)看，当(dāng)下(xià)港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定(dìng)的(de)投(tóu)资(zī)性价比，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水平。从(cóng)基本面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内经济的复苏(sū)节奏可能(néng)大概率是(shì)一(yī)波三折趋势(shì)向上的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的(de)相对悲观(guān)的预期，往后看随着经(jīng)济的缓慢复(fù)苏，预计盈利预期(qī)也会逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性角度来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)暂停加息虽(suī)在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大概率事件，预(yù)计人民币汇率的压(yā)力也会逐步缓解。

　　“细(xì)分(fēn)板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消费、互联(lián)网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场(chǎng)由于(yú)其离岸(àn)市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较(jiào)大，建议投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更(gèng)多可以采取(qǔ)基(jī)金(jīn)定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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