财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导(dǎo)到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车(chē)消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对(duì)电动车的观望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信(xìn)号(hào)能否持续稳定，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐(lè)观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提(tí)到，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐(zhú)渐(jiàn)复产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以(yǐ)及(jí)库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年(nián)度(dù)大会上，中国汽(qì)车工业协(xié)会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到(dào)来。分析(xī)人士(shì)指出(chū)，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局(jú)面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的(de)生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(suān)锂价格可能(néng)会(huì)有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂(lǐ)矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各(gè)个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期(qī)利(lì)好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(yè)里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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