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绥化去年疫情绥化是几线城市国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度(dù)冲上2080美(měi)元(yuán)/盎司一线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及潮宏基(jī)自去年10月低点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金(jīn)价格的持续攀升，引来(lái)众(zhòng)多投(tóu)资(zī)者(zhě)的目(mù)光。国泰(tài)君安刘越男等人在(zài)4月23日研报(bào)中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝复苏节(jié)奏与弹(dàn)性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月(yuè)同(tóng)期高基(jī)数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进(jìn)入Q2同(tóng)期低(dī)基(jī)数，金银珠宝类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振(zhèn)长期需求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率，C端消费者黄金(jīn)投资(zī)保值需求及加(jiā)盟商补货(huò)需求有望(wàng)释(shì)放；其(qí)二(èr)，绥化去年疫情绥化是几线城市rong>Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配释放(fàng)，长三(sān)角地区表(biǎo)现尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情(qíng)的可持续性，德(dé)邦证券郑(zhèng)澄怀在5月(yuè)5日研报中(zhōng)分析，从国(guó)际金价来看，全(quán)球地缘政治的不(bù)确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退(tuì)的不确定(dìng)性(xìng)等因素(sù)均有(yǒu)望(wàng)对金价形成长期支撑。从国内消费复苏的(de)节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放消费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位(wèi)，创(chuàng)新性的(de)产品(pǐn)绥化去年疫情绥化是几线城市设计，以及积极的渠道扩张策(cè)略下(xià)，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑(duì)现业(yè)绩增长。当(dāng)前黄金珠宝板块(kuài)估值(zhí)基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中(zhōng)国银(yín)河证(zhèng)券研究院甄唯(wéi)萱在研报中指出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将(jiāng)在(zài)2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年复(fù)合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市场(chǎng)规模增长速(sù)度更快(kuài)，年复合(hé)增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研究院预测，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的(de)增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的(de)产(chǎn)业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻(zuān)石等(děng)原材料供应，中游的制造设计及下游的终端零售环节(jié)，其中(zhōng)下游环(huán)节的附加值较(jiào)高(gāo)，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下(xià)游(yóu)零(líng)售环节同(tóng)样拥有较高的(de)毛利率水(shuǐ)平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达到(dào)60％左右的高毛利率水(shuǐ)平，产业链(liàn)附加(jiā)值(zhí)高，相关企(qǐ)业(yè)通过(guò)强势的渠道建设以(yǐ)提高市场份(fèn)额，可(kě)以获得更加优化(huà)的(de)盈利表现。

　　从竞(jìng)争格(gé)局的角度来(lái)看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集(jí)团(tuán)、路(lù)易·威(wēi)登集团外其余8个均为国产品(pǐn)牌(pái)集(jí)团。中(zhōng)国金银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别(bié)达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业(yè)内(nèi)的(de)CR10不断提升，于2021年超过(guò)了30％。