当前，市场投资者(zhě)正在(zài)担忧，眼(yǎn)下美(měi)国政府的债务上限(xiàn)僵局正(zhèng)朝着更危险(xiǎn)的方向升(shēng)级。

　　当地(dì)时间5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜登举行会议(yì)后表示，这次会见并未(wèi)就(jiù)解决债务上(shàng)限问题(tí)达(dá)成任何有益意见，自己(jǐ)和国(guó)会其他几(jǐ)位党团(tuán)领袖将于12日再(zài)次与(yǔ)总统拜(bài)登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登在(zài)白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债(zhài)务上限问题长达(dá)三个月的僵局(jú)，避免在5月底之前(qián)发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默(mò)、参议(yì)院共和党领袖米(mǐ)奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党(dǎng)领袖哈基姆(mǔ)杰·弗里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的此次谈判达成协议的可能性不大，因(yīn)此，在谈判前一(yī)日，麦康(kāng)奈尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之(zhī)际(jì)，他不会在债务上(shàng)限问题上打破党派(pài)僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总统(tǒng)拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日(rì)，美国债务总额(é)超过(guò)债务上限。美国(guó)财(cái)政部(bù)次日启动(dòng)非常规举(jǔ)措维持(chí)政府运营(yíng)，避免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮助财(cái)政部(bù)暂时(shí)性地继续借款。

　　上周(zhōu)，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦(lún)在致信国会领袖(xiù)时发出了债务(wù)违约可能期限(xiàn)的警告，称财政(zhèng)部的最佳估(gū)计是(shì)，若国会未能提高债(zhài)务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政部将(jiāng)无(wú)法继续履行政府的所(suǒ)有义务，最(zuì)早可能(néng)在(zài)6月1日(rì)。

　　上月末，共和党(dǎng)的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱(ruò)优(yōu)势得到通过(guò)。议案提出，到明年3月31日(rì)前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前(qián)同意把债务(wù)上限再(zài)提高1.5万亿(yì)美元，则(zé)暂停时限作废，但提(tí)高(gāo)上限需要满(mǎn)足多种削减开(kāi)支的条件，共和党预计未来十(shí)年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通(tōng)过后很快表(biǎo)示，这一将削减支出和提(tí)高(gāo)债务上限捆绑的议案没机会(huì)成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再(zài)次警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提(tí)高债务上(shàng)限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引(yǐn)发金融(róng)和经济(jì)崩溃。

　　美国监(jiān)管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危(wēi)机，美国监管机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日(rì)，加(jiā)州金(jīn)融(róng)保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷(gǔ)银行(xíng)倒(dào)闭之(zhī)前(qián)向(xiàng)该行领导(dǎo)层施压(yā)，要求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评(píng)称，监管反应(yīng)迟钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐患，没有及时(shí)注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在疫(yì)情期间(jiān)发展(zhǎn)过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款。同时，其工(gōng)作人员也(yě)没有(yǒu)意识到银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在(zài)纠正(zhèng)监管机构已发现(xiàn)的缺陷方(fāng)面行动迟(chí)缓，监(jiān)管机构也没有(yǒu)采(cǎi)取足够措施去尽(jǐn)快解决问题”。

　　需要指(zhǐ)出(chū)的是，美国银行业的这一场危机风暴(bào)中，加州是名副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银(yín)行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭(bì)的(de)第一共(gòng)和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴(bào)跌的西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)也(yě)位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFP古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好I最(zuì)新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助(zhù)作(zuò)用，而旧(jiù)金山(shān)联邦储备(bèi)银行承(chéng)担(dān)主(zhǔ)要(yào)监(jiān)督责任，后者(zhě)未来可能会(huì)投入更多人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称，加州监管机构未来(lái)将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳入保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模(mó)很高(gāo)的银行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)中(zhōng)，未纳入保(bǎo)险的存款规(guī)模较高是促成(chéng)银行挤兑(duì)的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管(guǎn)机构并未(wèi)认定大(dà)量无保险存款一定(dìng)意味着风险增(zēng)加，因为拥有大量存款的账户往往是(shì)由(yóu)企业客户持有的，这(zhè)些客户往往(wǎng)很少更换银行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要求银(yín)行考虑如何管理社交媒体和(hé)实时(shí)提款(kuǎn)带(dài)来(lái)的风险，这些(xiē)风险也可能加剧和加速银行(xíng)挤兑。

　　美国(guó)政府再(zài)度推(tuī)迟战略石油储备(bèi)回(huí)补计划

　　5月(yuè)9日周二，美(měi)国政府再度(dù)推迟美(měi)国(guó)战略石油储备的(de)回补计(jì)划。

　　美国能源部(bù)周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是世(shì)界上最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部(bù)仍然致(zhì)力于以一(yī)种为美(měi)国纳税人带来最大价值并保护(hù)美国经济(jì)和(hé)安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时(shí)遵(zūn)守国会(huì)的(de)授权(quán)并进行(xíng)必要的(de)维护(hù)——这些也是(shì)对该储备进行(xíng)良好管理的一部分(fēn古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好)。

　　美(měi)国能(néng)源(yuán)部(bù)表示，除(chú)了(le)直接采购外，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一些(xiē)炼油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿到的石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽(suī)然该部门去(qù)年通过政府拨(bō)款(kuǎn)法(fǎ)案取消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行(xíng)的(de)石油销(xiāo)售，但过去几周，SPR持(chí)续消(xiāo)耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂符合美国政(zhèng)府制定(dìng)的(de)在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶(tǒng)时购入石油回补SPR的(de)条件，但(dàn)今年以(yǐ)来多数时候(hòu)，WTI油价依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板块间(jiān)走势分化明显(xiǎn) 棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后(hòu)开盘一度全线跌破前(qián)低(dī)支撑后，国内三大油(yóu)脂期货价格(gé)随(suí)即(jí)反转走高(gāo)，增仓上行(xíng)。三(sān)个交易日，豆油主力(lì)合约最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大油脂价格集体(tǐ)回落，豆(dòu)油率先回吐(tǔ)涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)抗(kàng)跌。油(yóu)脂品种间走势有明显分化，从板块内强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反转(zhuǎn)过(guò)程中，市(shì)场(chǎng)风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换(huàn)到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一(yī)餐饮业火爆，美团预(yù)测五一(yī)堂食订(dìng)座率同(tóng)比2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将(jiāng)迎(yíng)来补库需(xū)求(qiú)。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增(zēng)加(jiā)，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应(yīng)压力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆油累库放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示(shì)大豆(dòu)压榨保持较高水平，豆油库(kù)存(cún)加速攀升，豆(dòu)油紧张(zhāng)逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现不佳及后期大(dà)豆(dòu)高到港带(dài)来的累库趋势压制，豆油整体(tǐ)一直是不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以(yǐ)消化供给的压制，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈油在产(chǎn)地及国内持续去库的(de)加持下(xià)，表现最为亮眼，也是本轮油脂(zhī)上涨(zhǎng)的领头羊。”中信(xìn)建投(tóu)期货分析师石丽红(hóng)表(biǎo)示，此次油脂反弹较为凌厉，棕榈油连(lián)续几日出(chū)现(xiàn)3％以(yǐ)上(shàng)的涨(zhǎng)幅，一点都(dōu)不(bù)拖泥(ní)带水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹(dàn)中连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕4月供需数据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主要机构公布的数据显示(shì)，马棕4月产(chǎn)量不(bù)及(jí)预期，马棕4月库存环(huán)比可能大幅下降，进一(yī)步(bù)支撑了马棕及连棕(zōng)盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出口环(huán)比显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的(de)价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需求减弱。

　　“前几日(rì)彭(péng)博、路透预(yù)估4月马棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库(kù)存预估151万—153万吨，相比3月库(kù)存(cún)167万吨(dūn)下降(jiàng)比较(jiào)明显。但上(shàng)周五到周一(yī)，大华继显(xiǎn)及MPOA给出的4月全(quán)月(yuè)产(chǎn)量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预(yù)期兑现(xiàn)，4月(yuè)马棕(zōng)库(kù)存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕产(chǎn)量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工作(zuò)日(rì)偏(piān)少。因(yīn)马来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节(jié)，通常开斋节当(dāng)月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年(nián)印尼(ní)开斋节假(jiǎ)期(qī)从4月(yuè)19—25日，且随后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏慢导致(zhì)当月产量环(huán)比(bǐ)降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三(sān)个(gè)品种表现强弱(ruò)与各自(zì)的国内外供需(xū)、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及情绪修复也(yě)是此轮油脂反(fǎn)弹(dàn)的重要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美(měi)国经济衰退及风险事件的担忧情绪(xù)缓(huǎn)和，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境(jìng)因(yīn)素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示，上周五晚间(jiān)公(gōng)布的美国非农就业等数(shù)据全面超预期。此外(wài)，耶伦也在敦促国会(huì)提高联邦债务(wù)上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因美国银行业(yè)危机、债(zhài)务上限(xiàn)到期(qī)、短期(qī)较差经济数据带来的美国(guó)经济低迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际(jì)原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综(zōng)合宏观环境（欧美经济衰退预期、美(měi)国银(yín)行业危机、美国债(zhài)务上限等），考(kǎo)虑巴(bā)西大豆卖压有所减轻但仍将持续、美(měi)豆新作目前(qián)播(bō)种(zhǒng)顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽(zǐ)上市等因素(sù)，油脂本轮(lún)可定义为反弹。

　　上涨根(gēn)基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的(de)持续性

　　值得(dé)注意的(de)是，当前，因(yīn)宏观和基(jī)本面(miàn)的(de)压制依然存在(zài)，受(shòu)访人士(shì)对油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看，在油脂供应改善倾向(xiàng)较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难(nán)具备持续(xù)的(de)上行基础，此轮超跌反弹(dàn)或难(nán)持续太久(jiǔ)。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，国内油(yóu)脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场(chǎng)对(duì)于需求(qiú)不(bù)宜过(guò)分乐观。而从时(shí)间节点上(shàng)来看(kàn)，油脂整体也将进入增库(kù)周期，在业内(nèi)人士(shì)看来，进入增库周期已(yǐ)是事实，这也将抑制(zhì)油脂反弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰(jié)表示(shì)，从(cóng)国际棕榈油产(chǎn)地看，目前(qián)是(shì)季(jì)节性增(zēng)产季(jì)，中期产地(dì)库(kù)存趋(qū)向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为(wèi)充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续几个月(yuè)的去库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量偏低(dī)的基础上，但(dàn)在倒(dào)挂的豆棕价(jià)差(chà)及(jí)主需求国高库存带来的并不(bù)算好的(de)出口前(qián)景(jǐng)下，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为棕榈油传(chuán)统低产期，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下(xià)旬(xún)则有(yǒu)开(kāi)斋(zhāi)节的扰(rǎo)乱，过去几个月马棕产量表(biǎo)现不佳导致了棕榈油的连(lián)续去库。然而，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈油一般有着超于正常季节性的产(chǎn)量表(biǎo)现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬(xún)，预计马(mǎ)棕5月(yuè)全月的产量环比(bǐ)增幅(fú)可能还(hái)会更(gèng)高，这(zhè)预计将(jiāng)为马来(lái)西亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利(lì)于产地报价(jià)及棕榈油(yóu)期价的持续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来两(liǎng)个月油脂市场累(lèi)库为主，大豆(dòu)检验只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会消化供应压(yā)力，根据船期(qī)初步推(tuī)算，5—6月(yuè)国内大豆(dòu)月均到(dào)港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽月均到港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接(jiē)进(jìn)口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了(le)2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势(shì)来看(kàn)，国内(nèi)菜(cài)油(yóu)库存从(cóng)年初以(yǐ)来(lái)早就已经进入累库状态(tài)。截至5月5日(rì)，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油(yóu)的累库(kù)趋势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已连续三周(zhōu)累库。后期从库存季(jì)节性角度来(lái)看，整体累(lèi)库(kù)倾(qīng)向也较为明显。”石丽红表示，目前唯(wéi)一呈现(xiàn)库存下滑的油脂是(shì)近月(yuè)进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累库(kù)，带来远月棕榈油进口利润改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内油脂油(yóu)料多(duō)数(shù)进口为主，成本端原料的供需及价(jià)格的(de)变(biàn)化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大一些。后期，市场需关注(zhù)巴西(xī)大豆(dòu)贴水是否进一步反弹(dàn)，美(měi)豆新(xīn)作面积预期，国际棕榈油产地累库情(qíng)况及国际菜油(yóu)葵油价(jià)格变化(huà)。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得关注(zhù)的是，宏观风险(xiǎn)并没有(yǒu)完全(quán)消(xiāo)散，全(quán)球经济预期、美(měi)高利息对(duì)大(dà)宗商品需(xū)求传导等影(yǐng)响(xiǎng)或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未(wèi)释放(fàng)完(wán)全，市场随时可能重新聚(jù)焦宏观(guān)风(fēng)险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应改善的背景下，油脂并不(bù)具备持(chí)续性反弹的基础(chǔ)，后(hòu)期涨势预计(jì)放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上判(pàn)断，业内人士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每(měi)次反弹乏力都是(shì)空单入场机会(huì)，合约上(shàng)建(jiàn)议选择远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需报(bào)告发布后可择机考虑棕榈油空单(dān)及菜棕(zōng)价差(chà)做扩。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 古巴对中国人友好吗，古巴为什么对中国人这么好