近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事(shì)件(jiàn)，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为(wèi)了备受(shòu)资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营(yíng)范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀演中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果(g中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗uǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人(rén)独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于快速(sù)发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃(sù)话题，确(què)实(shí)不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注(zhù)也有(yǒu)些(xiē)后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无(wú)新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻(luó)辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具有巨大的不确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发(fā)展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等(děng)等(děng)），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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