昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内(nèi)外(wài)盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约目(mù)前反映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美(měi)联(lián)储在5月(yuè)份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段，新加(jiā)坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力合约几(jǐ)乎全(quán)线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决(jué)众议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了(le)一项(xiàng)将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑(bǎng)的(de)计划(huà)，要(yào)将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷(dài)款和信用卡上(shàng)的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永久提高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如(rú)果不(bù)提(tí)高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可(kě)能(néng)无(wú)法向军(jūn)人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发(fā)放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京(jīng)时间(jiān)4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣(xuān)布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推(tuī)特上写道：“每一代人都要(yào)经历为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了(le)他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这(zhè)就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们(men)完成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称，目前拜登在(zài)民(mín)主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能受(shòu)到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的(de)人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要(yào)原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所公(gōng)布劳动节期间有(yǒu)关(guān)工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通(tōng)知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货(huò)合约的(de)交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收(shōu)盘(pán)结算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜粕、菜(c河北保定技校排名，保定技校前十名ài)油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，豆(dòu)粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和(hé)液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)8％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后，在各期货持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各(gè)合(hé)约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边(biān)市(shì)的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各(gè)合(hé)约(yuē)的保证金调整系(xì)数(shù)根据(jù)相应(yīng)股指期货的(de)交易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个交易日结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的主要(yào)原(yuán)因有四点：一是短期二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需(xū)求(qiú)支撑。不(bù)过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次育(yù)肥采购量增加，政策消息稳市信号(hào)相(xiāng)对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于(yú)正常保有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以及生猪(zhū)存(cún)栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不(bù)及(jí)预期，供应偏(piān)宽(kuān)松(sōng)是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍(shào)，从(cóng)月(yuè)度(dù)初(chū)生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部(bù)监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增(zēng)河北保定技校排名，保定技校前十名幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖(zhí)逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集团化方向发展，而且规模化占(zhàn)比得到明显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年(nián)猪场中大猪存栏(lán)量明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳(wěn)定生(shēng)猪基础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市(shì)场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但是(shì)，实(shí)际需求(qiú)却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需(xū)求(qiú)大概(gài)率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于冻品入库以及二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随(suí)着(zhe)二季度气(qì)温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续(xù)增(zēng)加，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回(huí)落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反(fǎn)弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建议(yì)投(tóu)资者控制仓位，防范假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大(dà)概(gài)率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预(yù)期(qī)二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一(yī)季度。按(àn)照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份(fèn)达到理论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生(shēng)猪存(cún)出(chū)栏量(liàng)保(bǎo)持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化(huà)多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于(yú)第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降低(dī)国内(nèi)需(xū)求(qiú)的担忧则进一步加速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记者，根据新(xīn)加(jiā)坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及(jí)范围预计很大(dà)概率将(jiāng)小于第一波，短期(qī)情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从(cóng)相关(guān)因素的梳理(lǐ)来看，目(mù)前处于短多长空的(de)局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货(huò)油(yóu)脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货(huò)报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及(jí)印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化(huà)。数据显示，印尼2月份棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低(dī)于平均(jūn)季(jì)节(jié)性减量。目前产地已步(bù)入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大(dà)增，库(kù)存超(chāo)预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份(fèn)马来西亚出口骤河北保定技校排名，保定技校前十名降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要(yào)进口国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充足的库存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度对棕(zōng)榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初(chū)期，且今年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计(jì)在150万吨(dūn)以(yǐ)下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油行情或(huò)维持(chí)承(chéng)压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸(xiào)称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是(shì)其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量(liàng)预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在(zài)历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去库走势(shì)。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹(jì)象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利(lì)润(rùn)深度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗船，进口(kǒu)到港数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随(suí)着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈(lǘ)油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应充裕的预期基本一(yī)致。天气(qì)情况有所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来(lái)西亚与印(yìn)尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供(gōng)应(yīng)增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差(chà)处(chù)于(yú)历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供(gōng)应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑，价格或以区间调整为主。长期(qī)来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐演变为供(gōng)强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经(jīng)济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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