为(wèi)了让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市公(gōng)司董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自家的(de)股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星董事长何(hé)德平和(hé)其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托(tuō)蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后(hòu)续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续(xù)集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书披露的(de)信息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他(tā)的妻(qī)子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅湖(hú)文化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他(tā)们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美(mě不拘于时句式类型，不拘于时句式还原i)星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户(hù)并联合其(qí)他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在后续(xù)操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍(shào)认识(shí)并(bìng)联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资(zī)金(jīn)开(kāi)始与蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情况，以利于两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百分点，偏离同期行业指数(shù)25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股票交易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），是怎(zěn)么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总数占总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日(rì)开(kāi)始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通(tōng)股本(běn)的比例(lì)24.74％，持(chí)股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户组具(jù)备资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组(zǔ)持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量(liàng)显著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成(chéng)交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期(qī)间(jiān)，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期(qī)行业指数1.03个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期间(jiān)，涉案(àn)账户(hù)组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申(shēn)诉意见(jiàn)，请求(qiú)不(bù)予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系(xì)，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价(jià)；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易(yì)新美星的(de)情(qíng)况告(gào)知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋维(wéi)也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易新美星的盈(yíng)亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用(yòng)于偿(cháng)还债务，部(bù)分用(yòng)于(yú)非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主(zhǔ)体，即便(biàn)夫妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另一(yī)方(fāng)承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控(kòng)制关系、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回应，经复(fù)核，对当事人(rén)及其代理人的(de)主要(yào)陈述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳(nà)。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体(tǐ)参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上(shàng)下(xià)游衔接、合作(zuò)，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本(běn)案(àn)行为；上述行(xíng)为的(de)实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合(hé)法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)有共(gòng)同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意图(tú)和目标(biāo)，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任承(chéng)担，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因此(cǐ)毛明土和李传武(wǔ)的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对(duì)待各方账户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一(yī)项(xiàng)规定，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条所述的(de)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决(jué)定书披露，在(zài)新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股票继续由海(hǎi)得泽(z不拘于时句式类型，不拘于时句式还原é)广(guǎng)代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何(hé)德平、黄秀芳及其代(dài)理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广与何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减持所得汇(huì)入黄秀(xiù)芳指定账户(hù)的(de)原因(yīn)系(xì)兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还(hái)借款(kuǎn)本(běn)息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者决策产生(shēng)重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便(biàn)认定代持成立，何德(dé)平对(duì)借款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观(guān)过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资金流水及相关(guān)银(yín)行账户(hù)流水，结合何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资(zī)金和减持(chí)所得(dé)系(xì)家庭共同财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上市(shì)公司上述持股情况，导(dǎo)致新(xīn)美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十不拘于时句式类型，不拘于时句式还原三条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就信息披露违(wéi)法行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万(wàn)元(yuán)罚款。

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