北(běi)京时间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全(quán)球各地(dì)的(de)投资(zī)者。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的(de)价值判断(duàn)而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财(cái)经参(cān)考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最(zuì)新(xīn)（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值(zhí)进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司(sī)中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是(shì)公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(d三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式iē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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