中国金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自(zì)“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资(zī)股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)实(shí)现盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营(yíng)收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化(huà)的(de)平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的(de)完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来(lái)的运营和财(cái)务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州步赋能(néng)部门为在岸客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市(shì)场的(de)机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负(fù)责(zé)公司(sī)高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决(jué)方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开放的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北(běi)京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的(de)外(wài)资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券(quàn)商的(de)设立(lì)申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已获(huò)第一(yī)次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际(jì)金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了通(tōng)过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变。

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