5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的(de)在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的(de)包(bāo)括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而(ér)止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属重(zhòng)点加仓(cāng)教(jiào)育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的(de)需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林(lín)资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产(chǎn)大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相(xiā五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗ng)比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不(bù)意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大(dà)，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出(chū)现深度负增长，这是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背(bèi)景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到宽信用的(de)信(xìn)号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是(shì)绕着公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言(yán).......

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