昨天深夜，美国(guó)债务(wù)上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时(shí)间周五上午，美国共和党(dǎng)债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭(bì)门会议(yì)，但(dàn)会(huì)议开始后不久就突然(rán)离开(kāi)。格雷夫(fū)斯说：白宫谈判代(dài)表实在不可理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状态。格(gé)雷夫斯(sī)强调，他不(bù)知道双方是否会在周(zhōu)五或周(zhōu)末再次会面。

　　谈判遇阻(zǔ)的消息传出(chū)后(hòu)，三大美(měi)股(gǔ)指集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔传出了有望暂(zàn)停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可(kě)能影(yǐng)响联(lián)储(chǔ)的(de)利率路径，若(ruò)源于(yú)银行业(yè)危(wēi)机的信(xìn)贷环境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可(kě)能不必让利率升(shēng)到原(yuán)应有的高位。

　　交易(yì)员目前(qián)预计(jì)，美联储6月份加息25个基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美(měi)联(lián)储下月将(jiāng)利率维持在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率迅速(sù)远离他讲话前所创的(de)两个月(yuè)来高(gāo)位(wèi)，一度(dù)较高位回落超(chāo)过10个基(jī)点；美元(yuán)指(zhǐ)数刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周(zhōu)四(sì)所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收(shōu)益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元(yuán)的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转(zhuǎn)跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标(biāo)普500指数(shù)收(shōu)跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近(jìn)1％，热(rè)门中概(gài)股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想(xiǎng)、新东方(fāng)涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面(miàn)，有色金属大多(duō)上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦(lún)镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日。本(běn)周(zhōu)基本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦(lún)锡(xī)和伦(lún)铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致持平(píng)一周前(qián)水平，都(dōu)止住四周连跌之(zhī)势(shì)。

　　纽约(yuē)黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦特(tè)7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六点，有(yǒu)最新(xīn)消息称，美国(guó)白宫谈判代表(biǎo)已抵达(dá)会(huì)场，准备(bèi)继续进行债务(wù)上限谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共和(hé)党人将(jiāng)于(yú)北京(jīng)时间今(jīn)天上(shàng)午重返谈判桌，恢(huī)复债务谈判(pàn)。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来绕开债务上(shàng)限解决不了任(rèn)何(hé)问题(tí)，将阻(zǔ)止(zhǐ)拜登推动的增加政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)行动(dòng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步(bù)降(jiàng)至573亿美元(yuán)。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继(jì)续加息

　　当地时间(jiān)周(zhōu)五（北京(jīng)时间今(jīn)天凌晨），美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)出席名为“货币政策观点”的小(xiǎo)组讨(tǎo)论。市场关注他提供的利率(lǜ)路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美(měi)国(guó)通胀远远高于我们2％的目(mù)标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标2％的承诺，物价稳(wěn)定是(shì)经(jīng)济保持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同(tóng)时发表鸽派(pài)信号称，自己倾向于支持6月会议(yì)暂(zàn)不加息，而且(qiě)银行业(yè)危机导致的信(xìn)贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可能意味(wèi)着(zhe)美(měi)联储峰值(zhí)利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济(jì)增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平就能成(chéng)功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政策(cè)立场现在(zài)是(shì)对经济(jì)增长具(jù)有限(xiàn)制(zhì)性(xìng)的。做(zuò)太多与做太少的风险正变(biàn)得更加平(píng)衡。我(wǒ)们面(miàn)临着迄今为止收紧(jǐn)政(zhèng)策的效应滞后，以及近期(qī)银(yín)行(xíng)业压力导致的信贷(dài)收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴(jiàn)于此，美联储有能力观察更(gèng)多数据(jù)和未来前景的(de)演(yǎn)变，然后再决定(dìng)可能需(xū)要(yào)提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也强调季度经济预(yù)测的准确(què)度通常存在挑(tiāo)战，他上述提到的观点及其(qí)能(néng)实现的程度(dù)也(yě)都存(cún)在不确(què)定性，理由是“未(wèi)来前景(jǐng)面临着历史(shǐ)性高企的不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政(zhèng)策应进一步收紧多(duō)少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这(zhè)说明银(yín)行业危机(jī)后(hòu)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影(yǐng)响(xiǎng)货币决策。

　　产(chǎn)业供(gōng)需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续(xù)下行

　　近期纯碱和玻(bō)璃期货持(chí)续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继(jì)续深跌(diē)，盘中纯碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘(pán)后，郑商所(suǒ姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么)发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘(pán)交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内(nèi)平(píng)今(jīn)仓交易手(shǒu)续(xù)费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所负(fù)责人闾振兴表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)有三方面：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三(sān)是交易者在(zài)对冲操作中将纯碱玻璃作为空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽都(dōu)偏弱(ruò)，但南华研究院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认(rèn)为，各自的原(yuán)因并不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远(yuǎn)兴投产的消息(xī)面(miàn)刺激，使得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧累(lèi)库，可见下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的(de)影(yǐng)响。在现(xiàn)货松动、投产预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主(zhǔ)要原(yuán)因在于前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短(duǎn)期(qī)价(jià)格松动，中(zhōng)下游的备货情绪(xù)出现一定的谨(jǐn)慎或(huò)者恐(kǒng)高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在现货松动、产(chǎn)销较(jiào)弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从产业(yè)供需结构看(kàn)，浙商期(qī)货分析(xī)师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交易点是(shì)远兴能源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源1号(hào)线正式点火，新(xīn)增天然碱(jiǎn)产能150万(wàn)吨(dūn)，后续2号线原计(jì)划(huà)于6月点火投产，产(chǎn)能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原(yuán)计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份出产(chǎn)品，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的(de)天然碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新(xīn)增产能和(hé)低成(chéng)本(běn)纯碱的叠加作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的(de)信息落地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结(jié)构在9月会发生变化，这是市场早(zǎo)已预期的，市(shì)场也已充分计价，这一(yī)点从9月(yuè)合约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期(qī)下，产业链开始形成负反(fǎn)馈，纯碱现货价(jià)格也(yě)出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅(fú)和现货向期货回归的方(fāng)式收敛基(jī)差上可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏(mǐn)表(biǎo)示，近期市场(chǎng)主要交易(yì)点是(shì)需(xū)求转弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺(quē)乏强(qiáng)有力的(de)订单支撑(chēng)，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿(yuàn)相(xiāng)比(bǐ)4月降低。从玻璃产销数(shù)据来看，5月沙河地区产(chǎn)销数(shù)据平均为65％，湖北地(dì)区产销数(shù)据平均为73％，华东地(dì)区产销数据平(píng)均为82％，相比于(yú)3月及4月(yuè)的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销(xiāo)数据大(dà)幅下滑(huá)。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新(xīn)增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减少日(rì)熔(róng)量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨(dūn)，10月(yuè)减(jiǎn)少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都(dōu)比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价(jià)格(gé)在去(qù)库逻辑下出现过反弹，但(dàn)反弹(dàn)后利润(rùn)改善很多，加之终端表现(xiàn)并不乐观(guān)，因此又出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。

　　从宏(hóng)观(guān)因素看，闾振兴介绍(shào)，在欧美经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)、国内经(jīng)济复苏不及(jí)预期(qī)的背景下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此(cǐ)前强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部(bù)分市场(chǎng)资(zī)金在(zài)做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃正是空(kōng)头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将持续

姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关(guān)注检修(xiū)是否(fǒu)能带(dài)来(lái)现货(huò)价格短期的企稳，但中长期价格下跌至成(chéng)本线为大概率(lǜ)事件。“从商品(pǐn)格局看，纯碱(jiǎn)投产后(hòu)必然走向过剩，而短期检修的兑(duì)现(xiàn)有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商(shāng)品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势(shì)预计继续(xù)向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等(děng)待的则是中下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一是等待(dài)下(xià)游的原料(liào)库存消耗，二是对未来(lái)的需求是否(fǒu)存在旺季的(de)预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期(qī)库存为主，需求(qiú)缺乏弹性(xìng)，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存(cún)在缺口的(de)情形下，7月订单是否(fǒu)依旧(jiù)具有连续性(xìng)。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或(huò)是供(gōng)需上(shàng)有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持(chí)仓(cāng)的(de)变(biàn)化，短线资(zī)金离场或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌可以关(guān)注(zhù)两个指(zhǐ)标：一(yī)是基差不再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可(kě)重点关注远兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价幅度(dù)。若(ruò)远兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面(miàn)或(huò)将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力挺价，则盘面(miàn)也或将维稳(wěn)。

　　玻璃方面(miàn)，他(tā)认(rèn)为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中(zhōng)长期(qī)则视(shì)终端需求变(biàn)动来判断是(shì)否维持(chí)弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工(gōng)订(dìng)单情(qíng)况、地产施(shī)工端情况。若后期地产施工端(duān)主(zhǔ)体(tǐ)封顶数(shù)量较多，那么玻璃的需(xū)求(qiú)量将抬升(shēng)，下游深加工订单数量(liàng)也将因此抬(tái)升，盘面或维(wéi)稳。

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