5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额(é)连(lián)续20日保(bǎo)持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机(jī)构(gòu)人(rén)气(qì)最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到(dào)最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益，海通证哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商(shāng)们对(duì)五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军(jūn)工，对(duì)地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安(ān)信策(cè)略(lüè)阐述了(le)美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显(xiǎn)的“哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价格风险的(de)容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么(me)减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺(cì)激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地产等领域(yù)带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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