在(zài)投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下(xià)的“野村(cūn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产(chǎn)品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推(tuī)高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生二级市场价(jià)格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目(mù)买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本(běn)回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表(biǎo)示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入(rù)。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到(dào)资(zī)金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新(xīn)能(néng)源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创(chuàng)业板持续受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查nán)方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个(gè)亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分机构仍(réng)建议(yì)从(cóng)中长期(qī)角度，观察各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的投资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期(qī)来看，可(kě)以积(jī)极(jí)关(guān)注(zhù)数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业(yè)。

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