5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标(biāo)的在总市值中的(de)占比(bǐ)下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西p>

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表现(xiàn)看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿(yì)元。截(jié)止吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持(chí)有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的(de)第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育个股股价(jià)均(jūn)处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充(chōng)足(zú)，当(dāng)时(shí)的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去(qù)几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关(guān)的(de)积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天，随后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交(jiāo)额超万(wàn)亿(yì)元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与往(wǎng)年(nián)相比，今年(nián)4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续保(bǎo)持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已经收了(le)很多(duō)票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估(gū)这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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