今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告(gào)称(chēng)，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为(wèi)何(hé)要(yào)人为地(dì)给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们(men)需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而(ér)来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内(nèi)都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也(yě)一直(zhí)随(suí)着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国(guó)债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一(yī)方面是(shì)由于新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另(lìng)一方面，还(hái)因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化(huà)导(dǎo)致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐，尤(yóu)其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般扩(kuò)大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不(bù)足(zú)为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国(guó)国会(huì)基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对(duì)（也(yě)有一些议员是(shì)为了反对美国参战(zhàn)），美国国(guó)会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加入第二(èr)次(cì)世界大战，美(měi)国国会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务法案(àn)》，实(shí)质上正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙升(shēng)至27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)长征有多长公里 红军长征一共用了几年府为(wèi)什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这(zhè)一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握美元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支(zhī)无度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上(shàng)限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去(qù)被频(pín)频上调(diào)的美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国(guó)债(zhài)务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝(jué)大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步(bù)沦为两(liǎng)党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价(jià)的(de)砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下美(měi)国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)长征有多长公里 红军长征一共用了几年。

　　目(mù)前，美(měi)国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据众议院多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而民主党人(rén)坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问(wèn)巴(bā)布亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领袖谈判的(de)时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美(měi)国总统奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈(liè)波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国(guó)面(miàn)临更高的借贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借(jiè)贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要(yào)的是，从长期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复(fù)苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济长征有多长公里 红军长征一共用了几年学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他(tā)们只是(shì)让复苏(sū)持续的(de)时间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供真正有(yǒu)价(jià)值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国(guó)会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此带来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重(zhòng)演。

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