昨夜，美(měi)国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银(yín)行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语diē)近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时(shí)候，交易(yì)员认为(wèi)美(měi)联(lián)储在5月份(fèn)加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了(le)大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交易还(hái)显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股(gǔ)时段，新(xīn)加坡铁矿石(shí)指数期(qī)货05合(hé)约跌(diē)破100美(měi)元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力(lì)合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发(fā)布(bù)声(shēng)明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆(kǔn)绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国(guó)财(cái)政部长耶伦(lún)警告(gào)称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府的债务(wù)上(shàng)限，由(yóu)此产生的债(zhài)务违约将在(zài)美国(guó)引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业(yè)率(lǜ)上升，同时(shí)使美(měi)国(guó)家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一(yī)场经济(jì)和金融(róng)灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久提高，增(zēng)加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成本。如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖(lài)社会保障的老年(nián)人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布(bù)，他将参(cān)加2024年的连任竞(jìng)选。法(fǎ)新社(shè)称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入(rù)到(dào)一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特(tè)上写道：“每一代人(rén)都要经历为了民(mín)主挺(tǐng)身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而(ér)出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还附上(shàng)了一(yī)段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分(wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语fēn)析(xī)称(chēng)，目前拜(bài)登(dēng)在民(mín)主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战(zhàn)者(zhě)，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续(xù)而(ér)激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应(yīng)该参(cān)选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要(yào)原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期(qī)间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期货交易所公布劳动节(jié)期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原(yuán)有(yǒu)水平。

　　上(shàng)期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的(de)交易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面，自(zì)4月27日(rì)结算时起，菜粕(pò)、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液(yè)化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期(qī)货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准分别(bié)调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边市的第一个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货(huò)的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内(nèi)跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日(rì)，全国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示(shì)，近期生(shēng)猪现货偏(piān)强的(de)主要(yào)原因(yīn)有(yǒu)四(sì)点：一(yī)是短期二次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运(yùn)不(bù)便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预(yù)期为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌(diē)的主要逻(luó)辑依(yī)旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消息(xī)稳市信(xìn)号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附(fù)近明显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月(yuè)末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意(yì)味(wèi)着(zhe)今(jīn)年(nián)一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松(sōng)是事实。从目前(qián)的(de)存(cún)栏以及(jí)屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场(chǎng)不会(huì)出现生猪货(huò)源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半(bàn)年。

　　格林(lín)大华期货生猪(zhū)分(fēn)析(xī)师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪来看，农业部(bù)监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑(chēng)出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化占比得(dé)到明(míng)显提升。蒋(jiǎng)琴表示(shì)，今(jīn)年(nián)猪场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能(néng)”目标细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常保有(yǒu)量，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠(tú)宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据显示，截至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的(de)高(gāo)库存(cún)水平将抑(yì)制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持(chí)续(xù)向好发(fā)展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预(yù)期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育(yù)支撑(chēng)，终端需(xū)求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走(zǒu)量看(kàn)并未出现(xiàn)明(míng)显提(tí)升，随着(zhe)二季度气温升(shēng)高，需求逐步(bù)降低，预计(jì)需(xū)求再次回归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计(jì)划或(huò)继(jì)续(xù)增加，市场(chǎng)整体处于供大于求(qiú)状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供(gōng)给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹(dàn)。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回供需(xū)基本面(miàn)。当前(qián)距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二(èr)次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或(huò)好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏(lwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语án)峰值，11月(yuè)生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘(pán)面11月价(jià)格(gé)相对坚(jiān)挺。不过(guò)在国家(jiā)良好(hǎo)调(diào)控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国(guó)家政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带(dài)来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内(nèi)需求的担忧则进一步(bù)加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者(zhě)，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫情的(de)波及范围预(yù)计(jì)很大概率将小于第一波，短期(qī)情绪释放后(hòu)，棕榈油(yóu)将回归基(jī)本面。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的(de)梳理来看，目前处(chù)于短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需(xū)转宽(kuān)松(sōng)的交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上(shàng)一个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用(yòng)需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地(dì)供(gōng)需偏宽松的预期在(zài)印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油(yóu)库(kù)存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出(chū)口量为(wèi)92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步(bù)入季(jì)节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量(liàng)环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过，4月(yuè)份处在复产初期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前(qián)景不(bù)佳持续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力(lì)，棕(zōng)榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中(zhōng)棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进(jìn)口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处(chù)在历史(shǐ)同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去(qù)库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气(qì)值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹(jì)象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼(ní)次(cì)之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来(lái)供应充(chōng)裕的预期(qī)基本一致。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中供应(yīng)压力(lì)的(de)情(qíng)况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)利(lì)多因素对盘面有一定支撑，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供(gōng)强需弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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