今年AI波(bō)澜壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关注，而公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了(le)基(jī)金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益(yì)，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益(yì)基(jī)金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治(zhì)宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的(de)主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新(xīn)观点备受市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在产业端的(de)积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆(nì)。

　　他(tā)也直(zhí)言(yán)，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资(zī)在人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)，算法、应用、算力(lì)端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了(le)较大(dà)幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至(zhì)4月21日，今年(nián)以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好的(de)重仓股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去(qù左眉毛有一根特别长是什么意思？)年(nián)底的高仓位，一季(jì)度(dù)末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安(ān)成长并(bìng)没有太大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着(zhe)疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片设(shè)备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取(qǔ)得了(le)突飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模也(yě)出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季(jì)度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端(duān)，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置(zhì)同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的(de)副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对对人工智能相关产业链进行了(le)挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的(de)兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算(suàn)和人(rén)工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案(àn)，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退出兴全合润前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理(lǐ)的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等(děng)板块之外(wài)，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控股也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化(huà)更明显(xiǎn)。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍(réng)将坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置(zhì)港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值(zhí)占基(jī)金净(jìng)值左眉毛有一根特别长是什么意思？比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定的超额收益(yì)，但(dàn)市场的博弈程度(dù)超出(chū)了我们的(de)预(yù)期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏离。我们(men)将基于中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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