北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资(zī)人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在(zài)股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特(tè)曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较(jiào)于投资(zī)美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好的公司，而这即便有一些(xiē)不确(què)定(dìng)因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸标达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财(cái)经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司(sī)进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电器行业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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