今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公(gōng)募(mù)基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算(suàn)力端等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收(shōu)益，成为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一(yī)季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他(tā)在一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行(xíng)了较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其他(tā)重仓股全(quán)部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头号(hào)重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极(jí)回报并没有(yǒu)保持去年底的高(gāo)仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基(jī)金诺安(ān)成(chéng)长(zhǎng)并(bìng)没有太(tài)大变(biàn)化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片(piàn)设计板(bǎn)块，从(cóng)2021年四季度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季(jì)度库(kù)存水平接(jiē)近正常(cháng)，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对(duì)设(shè)计板块持续拉(lā)动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几乎(hū)我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何(hé)级的(de)增(zēng)长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月(yuè)7日美国(guó)半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制(zhì)裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处(chù)于下行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方yì)于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现(xiàn)迅(xùn)猛增(zēng)长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益(yì)于(yú)净值大涨以(yǐ)及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金(jīn)的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管(guǎn)投研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全合(hé)润基金一季度新(xīn)进(jìn)了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防(fáng)龙头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起(qǐ)了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业(yè)务(wù)是为云计算和人(rén)工智(zhì)能领域提(tí)提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的(de)解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今(jīn)年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在一(yī)季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治宇(yǔ)管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季度A股市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能(néng)源(yuán)板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成(chéng)长价值，不(bù)断(duàn)寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环境(jìng)下斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一(yī)季报(bào)的(de)披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基(jī)金总资产比例(lì)为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的(de)最(zu猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方ì)高(gāo)值，显示出(chū)一种积极(jí)的态度。从(cóng)该基(jī)金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数据显示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金(jīn)净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等(děng)。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信(xìn)息网络(luò)、安琪酵母新进前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，通威股(gǔ)份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐猎德村一人分了多少钱，猎德村多少钱一方步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐点(diǎn)的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的(de)预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视野(yě)，逆势(shì)而行(xíng)。

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