中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的(de)激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市(shì)场行(xíng)情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而(ér)成为外资(zī)控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年发字有几画，发字有几画五行什么业务开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家(jiā)内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述发字有几画，发字有几画五行什么(shù)协议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述(shù)合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”不(bù)难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过(guò)服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务将(发字有几画，发字有几画五行什么jiāng)定位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让(ràng)协(xié)议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的(de)外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席(xí)易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和全球投资(zī)者带来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显，业务多(duō)元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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