今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月(yuè)11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国特色(sè)估值体系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是(shì)为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前(qián)市(shì)场(chǎng)上(shàng)非常关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年(nián)以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉(jiā)实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实临沂是几线城市，临沂是几线城市2023则(zé)上报了(le)中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向(xiàng)，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场(chǎng)对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业(yè)绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目(mù)前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求(qiú)。在中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá临沂是几线城市，临沂是几线城市2023)：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的(de)盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史(shǐ)表(biǎo)现怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景下估(gū)值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点如(rú)下(xià)：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革(gé)的(de)投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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