中国金融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)经(jīng)纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞(ruì)信(xìn)将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋(fù)深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投(tóu)资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发(fā)，为客户提供直接对接境外(wài)资(zī)本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元及定(dìng)制化的资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出家(jiā)族(zú)信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公(gōng)司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在(zài)境内(nèi)设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注(zhù)册地为北京(jīng)市(shì)，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券(quàn)已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德(dé)国安联保险、意大利联(lián)合圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融(róng)机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济(jì)的(de)强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融(róng)机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业(yè)务和投(tóu)资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资(zī)券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示(shì)，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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