衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个(gè)季度放缓(huǎn)，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私(sī)人库存投资和住宅固定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第(dì)四(sì)个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续(xù)第(dì)八(bā)个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不(bù)明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国(guó)海军表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放(fàng)这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否(fǒu)认(rèn)存在(zài)泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工(gōng)作的(de)尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官(guān)的言论通常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联(lián)储官员同(tóng)他人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布(bù)的视频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克尔当(dāng)时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在(zài)对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大(dà)跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危(wēi)机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资(zī)产面临较(jiào)大压力，从而(ér)推(tuī)动本周(zhōu)油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌(huāng)，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和股价表(biǎo)现或显(xiǎn)示银行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会消散？在杨(yáng)安看(kàn)来(lái)，目前(qián)来看，美(农村信用社几点上班下班时间měi)国银行业(yè)危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不时(shí)困(kùn)扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为，即将到来(lái)的五一长假(jiǎ)和美国(guó)夏季出(chū)行旺季(jì)预(yù)计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际油价(jià)仍将面临宏(hóng)观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)董超也表示，后市(shì)原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油(yóu)价带(dài)来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经连续半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快到来(lái)；此外(农村信用社几点上班下班时间wài)在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应面的(de)减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油(yóu)价整体即将维(wéi)持(chí)区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较(jiào)上期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市(shì)场(chǎng)需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏(piān)紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随着发(fā)电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所上升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求(qiú)端方面(miàn)，中(zhōng)东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较(jiào)慢(màn)，预计原(yuán)定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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