为了(le)让自己的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股(gǔ)票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董(dǒng)事长何德平和其配(pèi)偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续(xù)自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚(fá)决定书披露的(de)信息，新美星董事长(zhǎng)、法(fǎ)定(dìng)代表人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分来(lái)自他(tā)们(men)所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供(gōng)资金的目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美(měi)星”限售股于2019年(nián)4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制(zhì)的(de)证券账户并联合其他(tā)市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并(bìng)交易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操(cāo)作中向黄(huáng)秀芳反馈其操(cāo)作情(qíng)况(kuàng)。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根(gēn)据监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美(měi)星”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交(jiāo)金额6.30亿元(yuán)。

　　经测算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优(yōu)势，连(lián)续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是怎么拉(lā)高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法(fǎ)获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易(yì)日(rì)有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势(shì)和持股优(yōu)势。

　　具体来说(shuō)，第一(yī)阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组持(chí)续大量买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申买(mǎi)排(pái)名(míng)第一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排(pái)名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加(jiā)。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日(rì)，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅(fú)较大。

　　其(qí)中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的行为(wèi)。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意(yì)见，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第(dì)二，在案证据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳与蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易新美星的情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳(fāng)或(huò)何(hé)德平，涉案(àn)股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账(zhàng)户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用(yòng)于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款项不知情、未参与，且(qiě)何(hé)德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻(qī)或一致行动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存在不当行为，不(bù)应推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账户的控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了(le)申(shēn)诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当事(shì)人(rén)及其(qí)代理人的主(zhǔ)要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，本案为多个主(zhǔ)体参与、多个环(huán)节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接、合作，共同完成(chéng)的操纵(zòng)行为。在(zài)案(àn)证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证金，委托(tuō)其通过二级市(shì)场(chǎng)交易影响新美(měi)星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与了本案行为；上述(shù)行(xíng)为(wèi)的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非(fēi)合法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星(xīng)”股价的(de)意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了(le)联合(hé)影响股价(jià)的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和责任(rèn)承担，证监会(huì)表示(shì)，由于(yú)2018年(nián)9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客(kè)观(guān)上为后续的合谋(móu)操纵起(qǐ)到一(yī)定程度(dù)锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和(hé)上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此(cǐ)毛(máo)明(míng)土(tǔ)和李传武的(de)违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视(shì)为一个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条(tiáo)所述(shù)的(de)操纵证券市场行(xíng)为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定：就操纵证券市场行为(wèi)，对何(hé)德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分(fēn)别罚(fá)款(kuǎn)597.94万元(yuán)。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露违法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书(shū)披(pī)露，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时(shí)总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代持，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海(hǎi)得泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不(bù)存(cún)在代(dài)持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减持决(jué)策由(yóu)海(hǎi)得泽广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将减(jiǎ两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思n)持所(suǒ)得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重(zhòng)大影响，情节轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代(dài)持成立，何德平(píng)对借款(kuǎn)、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不(bù)予处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户(hù)流(liú)水(shuǐ)，结合何德(dé)平、黄秀芳(fāng)的配偶关(guān)系，代持资金和减持(chí)所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持(chí)有(yǒu)新(xīn)美(měi)星股票。当事人(rén)所提相关(guān)理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告(gào)知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关公告中均未披露相关(guān)情(qíng)况，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平(píng)的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三条(tiáo)第(dì)三款规(guī)定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披(pī)露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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