财联社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōn中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥g)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(l中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥ǐng)先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加(jiā)仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证实了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年(nián)年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓(cāng)了(le)新(xīn)能源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是(shì)周期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布(bù)局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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