钠电池产能(néng)规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人遐想的(de)题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股(gǔ)价的套(tào)路完全(quán)失灵，股价(jià)又(yòu)在(zài)4个多月时间(jiān)极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过(guò)山车式的涨跌(diē)折(zhé)射(shè)的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛(sài)道(d菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里ào)故事(shì)的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划(huà)产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里艺科(kē)技如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本(běn)？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续(xù)下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何消化(huà)？过(guò)往投资(zī)计划频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在(zài)前(qián)，“大跃进”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠(nà)能力(lì)较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进度大大(dà)落后(hòu)于了(le)锂电池(chí)。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂价不断飙(biāo)升(shēng)，钠电才作(zuò)为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带(dài)到了A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子(zi)科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中(zhōng)试(shì)线2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在(zài)公告(gào)披(pī)露(lù)后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开(kāi)始掉头(tóu)向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫(pò)切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务(wù)未来规划、技(jì)术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背(bèi)后纵(zòng)有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与(yǔ)钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能(néng)远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试(shì)产试销，6月底有望(wàng)批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的(de)说法，传艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元(yuán)资(zī)金外，还需要更(gèng)多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是(shì)，传艺(yì)科(kē)技(jì)主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入(rù)类设备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来(lái)公司经(jīng)营(yíng)规(guī)模不(bù)断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式微，公司盈利水平(píng)起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营(yíng)活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电(diàn)池项目的(de)自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参(cān)团银行处于正常(cháng)的审(shěn)批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电(diàn)池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于(yú)该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池(chí)全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿(yì)元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事并(bìng)不再买账(zhàng)，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如(rú)何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的(de)2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪(dí)极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或(huò)战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与(yǔ)多(duō)家(jiā)知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠电池(chí)产(chǎn)能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代(dài)。”汪奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记(jì)录(lù)中预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下(xià)作为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均(jūn)价(jià)已经跌至(zhì)18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程(chéng)的(de)讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明(míng)高近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够起到对锂电(diàn)池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前(qián)已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电(diàn)池正、负极(jí)材料价格(gé)可(kě)降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本优势就依然存在，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产(chǎn)业(yè)不(bù)断(duàn)成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间有望进一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一(yī)定优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池(chí)在动(dòng)力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表(biǎo)示(shì)，公(gōng)司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一(yī)般(bān)给到客(kè)户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技(jì)项(xiàng)目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆(qìng)市(shì)合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元(yuán)），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资（已投(tóu)入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目(mù)实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产(chǎn)18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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