衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目(mù)主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和(hé)地方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最(zuì)大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速(sù)为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续(xù)第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情(qíng)以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年(nián)化季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊(yī)朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下(xià)，海军(jūn)出(chū)动(dòng)直升机扣押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只属于美(měi)国(guó)，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛的旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体(tǐ)曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时(shí)间(ji对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ān)4月(yuè)27日周四确(què)认(rèn)，鲍威(wēi)尔(ěr)有过通话(huà)，称此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈话，对(duì)方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是(shì)一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没(méi)有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他们(men)工作(zuò)的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行(xíng)高官的言论通常受(shòu)到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市(shì)波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至(zhì)下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力及(jí)经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压。随着美联储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共(gòng)和银行(xíng)的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对(duì)于美联储加(jiā)息和海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导(dǎo)原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业危机(jī)风险在未来(lái)一段时(shí)间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高度关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为影响整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧(qí)。欧(ōu)洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高通胀水平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求(qiú)会有一定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原油活(huó)跃钻井平(píng)台(tái)已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越(yuè)来越难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策(cè)难(nán)以改动的情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降(jiàng)库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落(luò)，中长期(qī)来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么关性较强的高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方(fāng)面(miàn)，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期(qī)，目前(qián)5月的(de)装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后(hòu)，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波(bō)动将主要受到原油价格的(de)影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会(huì)让(ràng)各品种表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来(lái)旺季的(de)高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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