5月23日，医药股开盘(pán)拉升(shēng)，复星医药、科(kē)伦药业(yè)涨超2％，恒瑞医药、药明康德(dé)、智飞(fēi)生物(wù)、沃森生物、长春(chūn)高新等涨超(chāo)1％。

　　医(yī)药板块今年以来持(chí)续(xù)处(chù)于(yú)低位水平，具有较大吸引力。截至5月23日，医药生(shēng)物行业估值(zhí)PE-TTM32.31倍(bèi)，5年(nián)分位值16％，仍处于历(lì)史较低分(fēn)位数(shù)水平。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐渐熄火后，医药板块作为(wèi)老(lǎo)赛道(dào)是否能有反弹行情(qíng)？在(zài)后疫情时代，医(yī)药板(bǎn)块是否还有新的业绩(jì)驱(qū)动因素？本文将详细解tan1等于多少，tan1等于多少兀(jiě)析。

　　01

　　基(jī)本面持(chí)续改善

　　医药行业复(fù)苏确(què)定性很强

　　疫情在2023年第(dì)一季度(dù)的(de)影(yǐng)响将(jiāng)会逐步消退，医药(yào)行业的基本(běn)面正继续(xù)得(dé)到改善。

　　2023年一(yī)季度(dù)，医药板块（创新药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润(rùn)同比-26.98％，与2022年(nián)的增(zēng)速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下滑58.11 pct，从(cóng)估值角(jiǎo)度(dù)来看(kàn)，在(zài)2023年(nián)一季度，医药板块（创新药除外）存在一定的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由2022tan1等于多少，tan1等于多少兀一季度的28.51倍提升至2023一季度(dù)的31.24倍(bèi)。

　　在(zài)2023年(nián)第一季(jì)度，创新药板块的营收与去年(nián)同(tóng)期相比增(zēng)加(jiā)了6.56％，研发总支(zhī)出的(de)增(zēng)速达(dá)到(dào)了+15.25％，研(yán)发支出占收入(rù)的比例(lì)达到了38.07％，与(yǔ)2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板块市值/净现(xiàn)金已经从2022第(dì)一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医(yī)药行业的经(jīng)营数据来看，除去创新药和(hé)疫(yì)情受益细分(fēn)领域(yù)，医药板块中具有较好成长能力的低估值板块有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相较(jiào)于许多创新药、器械企(qǐ)业的产(chǎn)品(pǐn)销售前景，国内市场仍未达(dá)到预期(qī)，原(yuán)因在于近几(jǐ)年来，由于老(lǎo)龄化，国内医(yī)保(bǎo)支(zhī)出并未增加(jiā)太多，增速中的增量大部(bù)分都被(bèi)用(yòng)于疫情相关行(xíng)业。

　　这(zhè)也是为什么(me)，国(guó)内的(de)医疗(liáo)行业，增长速(sù)度并不快。首先，结(jié)构性的分化(huà)是非常明显的，传统药企必须(xū)要给创新留(liú)出空间，比如在过去(qù)的三年中，港(gǎng)股创(chuàng)新药企的年(nián)化营收(shōu)增(zēng)速(sù)高达70％。对本土医药企业(yè)而言，要实现高速发展，必须要双管齐下，在本土市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗(liáo)新基建仍是

　　医药投(tóu)资的胜负手

　　目前在总需求复(fù)苏(sū)不及预期的背景下，医药板块中有刚性需求的新基建板块或(huò)是最具(jù)有确定(dìng)性的领域之一(yī)，一(yī)定程度上或仍是今(jīn)年医(yī)药投资的胜负手(shǒu)。

　　我国继续推进优(yōu)质医疗资源扩容下沉(chén)、区域平衡分布，医疗新(xīn)基建(jiàn)再获政策扶持(chí)tan1等于多少，tan1等于多少兀。4月13日，国家(jiā)卫生健(jiàn)康(kāng)委员会召开新闻发布会，重(zhòng)点介(jiè)绍优质医(yī)疗资(zī)源下移(yí)、区域平(píng)衡布局。县医院作为县(xiàn)级医疗卫生服(fú)务网(wǎng)络的龙头，连接着城乡卫生(shēng)服务(wù)体系。长期以来，国家(jiā)卫生(shēng)健(jiàn)康(kāng)委通(tōng)过开展(zhǎn)三(sān)级医院对口帮扶等方式(shì)，引(yǐn)导(dǎo)优质医疗(liáo)资源下移，不断提(tí)高(gāo)县级(jí)医院的综合实力。

　　今后，继续推(tuī)进(jìn)人(rén)才、技术、管理(lǐ)的下移，通过城市三级医院的对口支援，托管，建立医联体，远(yuǎn)程医(yī)疗等多(duō)种形式，满(mǎn)足县域(yù)居民(mín)的(de)基(jī)本医疗(liáo)卫生需求(qiú)，为普通疾病在市县范围内(nèi)解决奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时指出(chū)，在接下来的工作中(zhōng)，将继(jì)续推进临床重点专科(kē)“百千(qiān)万(wàn)”工程，指导各(gè)地按照“搭平台，建(jiàn)载(zài)体，促融合”的(de)思路，重点加强群众需求较大(dà)的心血(xuè)管外(wài)科(kē)学(xué)、妇产(chǎn)科、骨科(kē)、麻醉(zuì)科、小儿科、精神病学、病理学等专科(kē)建设，补齐资源(yuán)短板(bǎn)，完成预期的建设任务。随着具体政(zhèng)策的出台，相(xiāng)关的基层(céng)医疗器(qì)械(xiè)市(shì)场(chǎng)或将受益。

　　可(kě)发现与医(yī)疗成像器(qì)材(cái)、生命信(xìn)息设备和心血管耗材相关的板块将会有较大的发展(zhǎn)空间。其中的(de)个股有：联影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普(pǔ)医疗、心脉医(yī)疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政策(cè)频频出台，医疗器械市场持续扩张(zhāng)。随着国家继续支持优(yōu)质医疗(liáo)资源扩容(róng)下沉的(de)政策(cè)，在未(wèi)来，医疗卫生资源的(de)分(fēn)布将会得到优(yōu)化，促进更多优(yōu)质的医(yī)疗资源(yuán)向下扩(kuò)容(róng)，释放更多中、基(jī)层医疗机构的采购需求。

　　在国家“十四五”规划中提出要加强医疗(liáo)卫生领域的基础(chǔ)设施建设(shè)的背(bèi)景下(xià)，预计医疗器械采购将更加宽松(sōng)，这将(jiāng)推动医疗(liáo)器械市场的快速发展(zhǎn)。在(zài)政策推(tuī)动(dòng)下(xià)，国(guó)产品牌有望凭借(jiè)高性(xìng)价比的优势(shì)加速进(jìn)入医院，长期而言，随(suí)着多项政策支持的持续加(jiā)强(qiáng)，国产替代将(jiāng)逐步(bù)加速(sù)，相关大型医疗器(qì)械(xiè)的龙(lóng)头厂(chǎng)商(shāng)将(jiāng)会抓住放量(liàng)的机会(huì)，实现(xiàn)快速(sù)发展(zhǎn)。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内高端(duān)医疗(liáo)设备(bèi)的(de)龙(lóng)头企(qǐ)业：迈(mài)瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳(ào)华(huá)内镜、开立医疗、海泰新光(guāng)。这些企业具有(yǒu)较好的产品性能、较好的(de)渠(qú)道和较强(qiáng)的研发能力。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 tan1等于多少，tan1等于多少兀