随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓(cāng)换(huàn)股以及对(duì)后市(shì)看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金(jīn)仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰(fēng)享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基(jī)金产品大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多(duō)数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结构调(diào)整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的(de)利益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速入局。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入(rù)，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位(wèi)置(zhì)。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多(duō)是对于(yú)一(yī)个下(xià)跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较(jiào)去年底(dǐ)减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大重仓股。

　　俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口p>

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了(le)疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋(qū)于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理(lǐ)也发布了一季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币(bì)环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光(guāng)电等(děng)个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给具体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格局(jú)带(dài)来的影响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明(míng)显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳，受到(dào)了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个(gè)股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而(ér)这两俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口个(gè)行业(yè)未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前(qián)认为的受益(yì)环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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