全球头号(hào)对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交(jiāo)会提交的(de)13F文件(jiàn)显(xiǎn)示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的(de)美股持(chí)仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓，但桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还(hái)减持了(le)宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可(kě)口可(kě)乐(lè)、沃(wò)尔玛等多(duō)只消费股；另(lìng)外桥水加仓了(le)谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常看(kàn)好(hǎo)黄金(jīn)，认为(wèi)黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露了最新的(de)13F文件(jiàn)，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年4月末(mò)，桥水管(guǎn)理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季度的(de)美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末(mò)，桥水在(zài)美(měi)股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底的(de)183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少了(le)10.55％。作(zuò)为全球宏观策略基金，桥水的美股组(zǔ)合仅占总资产(chǎn)很(hěn)小的一部分。

　　在(zài)这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只(zhǐ)消(xiāo)费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥(qiáo)水的第(dì)一(yī)大重仓，加仓了331万股左右(yòu)，持(chí)仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿(yì)美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万(wàn)股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意(yì)的是，桥水持有多(duō)只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比(bǐ)如其第(dì)三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥水也(yě)减(jiǎn)持了百事可乐(lè)、可口可乐，持股数(shù)量分(fēn)别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列(liè)第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市(shì)值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理(lǐ)了(le)桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓(cāng)，其中增持(chí)的标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十大重仓，桥水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大的(de)还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还(hái)减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持(chí)有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美(měi)元；减持(chí)了塔吉(jí)特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在一季度还(hái)减持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金从去(qù)年年(nián)底以来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点看，桥水还(hái)是非常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡尼(ní)奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于持续增长期的(de)开端，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆(gān)化(huà)的推动(dòng)仍是金价的长期支撑。她(tā)表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还(hái)有(yǒu)很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅如此，由于全球通胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席投(tóu)资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)20观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单23年一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平(píng)高于经济体的(de)生产能力(lì)，导致(zhì)通胀(zhàng)率远高于目标水平，美国(guó)和(hé)其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目(mù观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单)前紧缩政策造(zào)成(chéng)的负面影响初现(xiàn)苗头。但一切才刚(gāng)刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场带来(lái)一定的负面(miàn)影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济体的经(jīng)济更加接近(jìn)于均(jūn)衡——支出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经(jīng)济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大(dà)部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动(dòng)性方向，促使人(rén)们抛售资产持有现(xiàn)金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未(wèi)来实际收益率(lǜ)的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述(shù)情况极有可能在(zài)周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些(xiē)国家和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折(zhé)现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对(duì)于近期美联储(chǔ)加息，桥水基(jī)金在其(qí)官微发(fā)文(wén)称(chēng)，“上周美联(lián)储加息25个基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确声明加(jiā)息(xī)将会(huì)暂停，但政策指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清楚(chǔ)表(biǎo)明，美(měi)联(lián)储希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为了应对疫情带(dài)来的(de)影响，许多(duō)发(fā)达经济体都(dōu)推出了大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发(fā)了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取(qǔ)了最激(jī)进的应对(duì)通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时间(jiān)里，美联(lián)储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但(dàn)名(míng)义支(zhī)出(chū)已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧政策，银行业就会(huì)继(jì)续承压，从而(ér)影(yǐng)响信贷供应。上周(zhōu)，美(měi)国第一共和(hé)银行被接管，再次凸显美国金(jīn)融体系(xì)面临(lín)压(yā)力，股市和(hé)债券(quàn)收益率出现下跌。美国可(kě)能(néng)需要（也可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今(jīn)为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再做出决策(cè)。

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